獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《最新營運資料及短評》
1.第二季毛利為26.23%，較第一季之27.55%下降，2006年毛利率明顯較2005年下降。
2.2006年第二季ROE為3.93%亦較第一季下降，上半年ROE為8.10%，換算為年為16.2%，2005年全年則為21.15%，整體營運獲利下降中。
3.該公司除權1.5元及配息1.0元，加上員工分紅配股約佔20%上下，除權除息後合理股價約應下至19~20元附近。
4.該公司毛利率連續兩季明顯下降，宜耐心設定價位，目前不宜燥進！

《市場相關新聞》
晟鈦展現小而美特色 H2毛利率走揚 全年EPS上看2.5元
鉅亨網記者張欽發／台北‧9月7日
2006 / 09 / 07 星期四 19:20

小而美的PCB廠晟鈦(3229-TW下單)展現其高度的營運彈性，自7月起毛利率逐月翻揚，公司初估7月稅前盈餘達 1000萬元，累計 1-7月稅前盈餘稅前盈餘6643萬元，依除權後股本4.59億元計算，每股稅前盤餘為1.45元。

同時，在 8月營收達7300萬元較 7月6435萬元成長 13.44%，加上毛利率再度走高， 8月單月稅前盈餘將更明顯優於7月。

專攻小量多樣、快速交件的利基型 PCB廠晟鈦在 2006年第 2季受制於上游原物料價格走高，第 2季毛利為26.13%，遜於第 1季的27.55%，不過，晟鈦毛利率走低的狀況並已在 6月落底，上半年財報營收3.97億元，營業毛利1.07億元，毛利率26.84%，營業淨利6685萬元，稅前盈餘5643萬元，稅後盈餘4642萬元，每股稅後盈餘1.19元；在下半年進入旺季同時，全年EPS上看2.5元。

晟鈦已完成併購中國大陸浙江嘉興的台商 PCB廠聯誠科技100%股權，並於5月1日正式接手經營，估計晟鈦科技併購後加上投入的增購設備款，投資金額約 2億元。

晟鈦併購的大陸浙江 PCB廠，其產能空間設計可達到每月 120萬平方呎，首期並將開出30萬平方呎的新產能，以晟鈦購併大陸現有 PCB廠，將有快速取得在華東地區產能的功效，同時；也為晟鈦2006年起的營收及獲利提供高度的成長力道，而目前晟鈦也正進行與聯誠科技的磨合之中，每月產值也由500萬元起跳。

晟鈦總經理林金淵強調，晟鈦在華東完成購併的 PCB 多層板新生產線，有機會在2006年年底前達成單月損益兩平，同時，公司也認為2007年浙江廠將對台灣晟鈦貢獻獲利。