獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

資料來源：Money DJ , XQ全球贏家


本篇延伸閱讀：
http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA/13930696

http://www.wretch.cc/blog/JaguarCSIA/13905136

短評：

1.2000年6月，美國躉售庫存年增率達到波段最高峰9.61%，並開始反轉下滑；S&P500指數則於2000年9月開始反轉下跌。由此可見，當中間廠商開始降低躉售庫存量時，代表廠商對未來經濟景氣看法轉為保守，企業獲利可能將下降，股市也將步入空頭格局。

2.2002年5月，美國躉售庫存年增率達到波段最低點負5.71%，並開始反轉上揚；S&P500指數則於2003年4月才出現第一個月長紅K線。由此可見，當中間廠商開始逐漸增加躉售庫存量時，代表廠商對未來經濟景氣看法漸轉為樂觀，企業獲利可能將得到改善。但當中間廠商開始增加庫存之時，股票市場因仍充滿悲觀氣氛，不易感受到企業體實際狀況，因而可能持續殺低股票價格，而使股價拉大市場心理折價空間。

3.對理性投資人而言，出現逐漸上升的躉售庫存年增率，可能就是股票價格接近相對低點並可能由空轉多、反轉的重要徵兆。很令人洩氣的是，躉售庫存年增率甫自2008年9月才開始反轉下滑，這顯示此波金融海嘯引起之經濟景氣衰退，將大部份的中間商及製造商來不及迅速降低庫存，降低庫存壓力將持續延續至2009年，並使美國對外國商品的進口持續萎縮，進而影響亞太地區出口國的經濟景氣。

4.由躉售庫存年增率目前的相對位置，實在很難讓人對S&P500底部已成型存有太高的期望。