獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片由大蕃茄原創並分享，特此致謝！)

小浮塵這次又要跟大家推薦一本『老書』。
書店可能不太容易找的到，如果您願意『投資自己』，網路書店很方便。
當然，但圖書館應該也可以借的到。

中文書名 ～ 穩操勝算
英文書名(Winner take all = 贏家通吃?)
寰宇，編號29，1995.6中譯本初版

該書雖然以國外商品期貨為主要說明範例，
但書中提到許多：打破技術分析迷思、研擬交易策略、做好資金與風險控管等觀念，
相信對『股票』投資人也會有所啟發。
我個人雖然並未完全認同該書作者提出的所有觀點，
但該書的確提醒我，許多自己過去並未仔細思考的問題。

該書前三章的內容在挑戰『各門派大師』，
作者提出許多被大家忽略的『盲點』。
大家都愛聽傳奇，卻沒人關心那些大師究竟是從投資市場中賺錢？
還是靠演講、出書、收會費、賣系統…賺到大錢？
並非每個傳奇人物都有美好結局。

第四、五章 期望、有效性的質疑 ～
作者提出一個簡單的技術分析交易原則，
以收盤價突破或跌破十日最高\最低價，做為進出場條件。(與『寶塔線』類似)
大家如果有興趣，可以拿自己熟悉的商品走勢圖來模擬檢驗，並與『均線』判斷原則做比較。

第六章 基本分析 ～ 作者列舉許多範例，強調『基本面』的重要性(針對商品期貨)。

第七章 執行 ～ 從心理面、風險評估、保存獲利等角度，說明如何擬定合適的交易策略。

該書作者認為，交易是『求取平衡』的行為 ～
求取『高融資』與『高風險』之間的平衡，滿足乘風破浪的慾望並在驚濤裂岸前脫身。

處理這種平衡行為的方法，就是擬定交易策略並滿足下列條件：

1.設定『停損價』並確實執行出場。
2.建立『再進場』的機能：若不想錯失波段行情，必須能在停損後仍有勇氣(與資金)再度進場。
業餘者只會怨天尤人，專業者則將每筆交易都視為獨立個案。
3.擬定明確的『出場』機制。

此外，作者以實際歷史行情資料模擬分析後發現，
交易者若貪心想『多空通吃』，將因『交易成本』(包含停損)提高，而大幅侵蝕獲利。
所以建議投資人，最好只針對大趨勢，建立順勢部位。

許多高手的文章或著作中也經常提到 ～ 適時『休息』是保存獲利的重要關鍵。

此外，作者再三提醒讀者：
『連續虧損』與『單筆最大可能虧損』與投資人是否有能力再進場密切相關。
所以建議讀者最好準備交易所規定最低保證金的十倍。

我個人認為，交易策略的重點應該放在：
『停損機制』是否能確實執行？『投資風險』是否控制於可承擔範圍內？
許多股市前輩也建議一般投資人最好不要『融資』買股票，即使用自有資金，也不該一次買滿。
以免發生天災人禍時，不但無法順利出場，而且可能發生『超額損失』(虧損大於本金)

該書作者提到，許多投顧或代操都誇大其歷史投資報酬率，
因為他們都用『最低保證金』來當計算分母，
若將交易成本與潛在風險損失也估算在內，投資報酬率將大幅縮水。

看到這裡，我不禁聯想，許多理財文章都建議大家投資定期定額基金，
經過二十年複利累積即可累積一筆可觀財富。
不知大家是否曾想過：有多少基金能每年都穩定獲利超過15%？
扣除手續費、管理費…，投資人每年實際獲得的淨利還有15%嗎？
如果是自己操盤，隨著資金越來越大(假設前幾年都很順利)，還能繼續維持穩定報酬率嗎？

第八章 資金管理 ～ 打破『最佳投資比例』迷思，作者建議投資人保持『單純』就好。

第九章 選擇權 ～
作者提到，單純的選擇權『賣方』並非如許多專家所說的佔有絕對優勢。
此外，作者認為如果要投機，他寧願直接買賣期貨，看錯就立即認賠。
選擇權『買方』必須承擔看對方向但走勢緩慢的時間價值流失風險，他認為這是被虐待狂的行為。

第十章 回顧 ～
作者認為，成功交易者必須具有非比尋常的決心，
同時也必須學習如何面對成功。因為市場會懲罰不尊重它的的人！
作者建議讀者思考大方向，在時空中尋找正確的遠景。
因為太過貼近盤面，容易做出愚蠢的衝動決策。
我們必須接受市場有時會愚弄我們，因為這就是它的本質。

................................................................................

老實說，這本書對資質愚鈍的我而言，讀起來還真的有些吃力。
不過反覆多看幾遍後，卻有種被『當頭棒喝』的感覺……。
我腦袋不夠靈光，過去經常會陷入某些觀念轉不出來。
面對多變的市場走勢，往往沉淪於貪癡嗔的苦海中，最終慘遭滅頂。
看完這本書，日後在研擬交易計畫與策略時，我將努力嘗試從不同角度思考。

希望大家都能不吝分享、討論心得。