(在單調的景色中,自有一種蕭瑟的美感;在孤獨的心靈深處,也潛藏著激昂的澎湃。)


很多人都知道,失業率在眾多總體經濟指標中,屬於落後性指標,但卻對經濟指標與市場實際情況,沒有任何概念。以下先以我國股價指數與失業率走勢圖,做一對照分析,讀者就可以對失業率在股票投資實務之應用上,有更深一層的認識。 
 

《圖一、台股指數月線圖與失業率走勢對照圖》


    由上列圖一可知,西元兩千年科技泡沫時期,台股指數從20002月最高點的10,393點,下跌至20019月最低點的3,411點。然而,同期間,國內失業率雖因經濟景氣陷入衰退而走高,最高來到5.36%,但其出現的時間點,卻在200112月,落後於股價指數最低點,達3個月之久。 
 

    此波由歐美國家不動產泡沫破滅引起的金融海嘯,倒致全球陷入1930年以來,最大的經濟衰退危機,台股自難置身事外,股價指數從200710月的9,859點,下跌至200811月之3,955點。台股自3月突破4,000點後,即一路震盪走高,而此同時,國內失業率卻也一路走揚,至6月仍持續創新高。 
 

    由上面說明,讀者可以看到失業率確實落後於經濟領先性指標之股市反應,而且,時間性長短也沒有明顯規律性。因此,就我國市場實務而言,失業率走高並不代表股市就會跌;反而,當失業率出現由高峰反轉而下時,通常是經濟景氣復甦後的正常現象,此時,股市真正的長期多頭上漲波,也就此展開。 

 

《圖二、美股S&P500指數月線圖與失業率走勢對照圖》


       再從美股S&P500與其失業率走勢對照分析,同樣發現,當經濟景氣衰退,促使失業率走高,但其波段高點出現之時間點,同樣落後於股價指數最低點,一段不等的時間。再度印證,失業率在股票市場的應用上,其屬於落後性指標之特性。 
 

    影響股市多空之因素,錯縱複雜,舉凡市場資金多寡、投資人心理變動、總體經濟趨勢及個體企業盈虧增減,均將對股價指數漲跌,造成不同程度影響。投資人千萬不可以為,單一經濟指標可以解釋全部市場現象,更何況失業率又屬於判斷景氣榮枯之落後性指標。

 

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