前幾天在moneydj看到一篇文章,摘要內文如下:

【黃小虎看過上百間房後,在踏進內湖明水路一間14坪含坡道平面車位的小套房時,心中浮現「就是它」的肯定感,結果就以總價635萬元買下,雖然手上只有10萬元左右現金,但她咬牙先用3.2%利率的個人信貸借了185 萬元當頭期款,再用3.1%房貸利率貸了480萬元,晉升有殼一族。balabala,最後賺了很多錢。】

 

這則故事企圖引導讀者得到以下結論:

【每個人都應該將信用額度極大化】

 

本文想討論的是:將個人信用額度極大化,槓桿操作投資,不是個好策略。

 

以股票融資為例,五大券商平均行情為6.25%-6.4%。也就是說,如果以融資方式持有個股一年,先不論漲跌以及除權息。投資人投入100元,就只剩94元。目前吵得沸沸的證所稅,也僅於超過8500點時課徵千分之零點二至千分之零點六的證所稅。投資人對6%無所感,卻認為8500點天險過後千分之零點二的證所稅罪大惡極,前後矛盾的思考邏輯,著實令人費解。

 

融資槓桿可以操作2.5倍的部位,卻也直接帶來年率6%的損失。投資人揹著6%的負擔上場作戰,在心理上自然有非賺不可的負擔。面對投資決策時可能會因為資金壓力,心理壓力而增加誤判的機會。對股權投資這類考驗心理素質的交易,著實不利。

 

筆者並非全盤反對槓桿操作,甚至要提醒讀友,適度的項桿操作是可行的。但需考量的是還款能力,與槓桿的費用率。股權交易槓桿操作的費用過高,且股權投資需待財報趨勢反應於股價,時間長短不一,以極大化槓桿投入股權交易,萬一短時間市場趨勢與公司基本面相佐,投資人很可能因一時帳面損失而誤判情勢,造成賣在低點的窘境。

 

至於moneydj買房一文,其實不是投資,而是一種投機。文中黃小虎的作法是押重注買大,賭的是趨勢方向。以10萬本金加上極大化融資操作635萬的房子, 萬一房價方向反轉,一定馬上成為溺水屋。這種投機交易,就像台灣幾十年前很流行的小瑪琍機台,比大小,一次壓全注,贏了兩倍,輸了全賠。講白一點,就是賭博,不是投資。

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