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圖、道瓊指數月線與躉售庫存及銷售年增率對照圖:

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資料來源:XQ全球贏家 

指標重點及評論: 

『 美國商務部人口普查局11日公佈,2017年5月躉售存貨(經季節性因素調整後)月增0.4%至5,938.74億美元、創2016年12月以來最大升幅,高於市場預期的0.3%;年增率報1.9%。4月月增率自-0.5%上修至-0.4%。 

2017年5月經季節性因素調整後的躉售銷售月減0.5%至4,607.76億美元、創2016年7月以來最大跌幅;年增率報6.2%、連續第10個月呈現正數,增幅低於4月的7.5%。 

2017年5月經季節性因素調整後的躉售存貨銷售比自4月的1.28升至1.29、創2016年12月以來新高,低於2016年5月的1.34。1.29意味著以當前銷售速度僅需1.29個月就能消化完所有躉售存貨。

 

1.2017年5月躉售銷售年增率6.2%,年增率已第10個月轉為正成長;躉售存貨年增率1.9%,為連續4個月年增率負成長後的第7個月正成長。前者年增率均連續3個月下降,未來幾個月應持續高度警戒是否形成下降趨勢,並再度轉為負成長,幸躉售庫存及銷售比仍1.29雖高於4月的1.29,但居低檔區,低於2016年5月的1.34。 

 

2.躉售銷售年增率最低點在2015年11月即已出現,回升趨勢明顯,躉售存貨為落後於躉售銷售的指標,預期在躉售存貨銷售比位處低檔、躉售銷售年增率穩定成長之下,美國國內消費及中間商進口補貨需求將有機會進一步復甦,有利於整體總體經濟復甦力道之增強。  

 

3. 依1992年~2016年的資料與市場實證觀察,當躉售銷售年增率由負轉正,隨後將帶動中間商的躉售庫存年增率回升並轉為正成長,在躉售庫存年增率未再由高峰轉向成下降趨勢之前,美國經濟基本面仍有利維持股市的多頭循環。 

 

4.躉售銷售年增率通常領先躉售存貨轉向,當躉售銷售年增率轉向往下,甚至轉為負成長,接下來,躉售存貨即可能隨後轉向,此為總體經濟可能轉弱的危險徵兆。2015年曾一度出現此危機,但從2015年底已再度轉向回升,美股目前尚不構成空頭循環的基本面條件。

 

5.躉售銷售年增率連續3個月回落,在躉售銷售年增率尚未迫近零成長之前,美國總體經濟尚未進入高危險狀態,構成美股空頭循環的經濟基本面條件就不存在,但投資者仍應持續關注躉售銷售年增率趨勢是否出現大幅持續下降,若出現此情況仍應高度警戒。 

 

 

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 資料來源:XQ全球贏家

 

XQ全球贏家:

 

美國商務部人口普查局11日公佈,2017年5月躉售存貨(經季節性因素調整後)月增0.4%至5,938.74億美元、創2016年12月以來最大升幅,高於市場預期的0.3%;年增率報1.9%。4月月增率自-0.5%上修至-0.4%。

 

2017年5月經季節性因素調整後的躉售銷售月減0.5%至4,607.76億美元、創2016年7月以來最大跌幅;年增率報6.2%、連續第10個月呈現正數,增幅低於4月的7.5%。

 

2017年5月經季節性因素調整後的躉售存貨銷售比自4月的1.28升至1.29、創2016年12月以來新高,低於2016年5月的1.34。1.29意味著以當前銷售速度僅需1.29個月就能消化完所有躉售存貨。

 

人口普查局統計顯示,在石油存貨年增14.6%的帶動下,2017年5月美國非耐久財類躉售存貨年增0.6%。

 

2017年5月經季節性因素調整後的電腦/電腦週邊設備與軟體躉售存貨年增12.5%至169.57億美元、創2013年4月以來最大增幅,當月躉售存貨銷售比持平於0.86。

 

2017年5月美國服飾類躉售銷售年減8.6%至125.24億美元,躉售存貨年減11.0%至262.64億美元,當月躉售存貨銷售比自4月的2.17跌至2.10。

 

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行官網公布截至2017年7月11日的預估數據(GDPNow),2017年第2季(Q2)美國經季節性因素調整後的實質GDP成長年率自7月6日的2.7%下修至2.6%。

 

在上述躉售存貨數據公布後,GDPNow將存貨投資對Q2GDP貢獻度預估值自0.57個百分點上修至0.61個百分點。

 

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

 

 

 

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