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《重點及短評》
國際貨幣基金預估,美歐與其他富裕國家消費者物價指數今年將成長二.六%,創一九九五年以來最高通膨率。美國二月份消費者物價指數年增四%。歐元區三月份通膨率野升至十年高點的三.五%。長久以來被通縮所苦的日本也出現溫和的通膨。      這波通膨危機元兇是源自於食品能源與其他原物料價格攀升。食品能源價格高漲重創發展中國家,並引發從越南到埃及等國,在過去幾週接連發生抗議活動。      世銀估算全球食品價格在過去三年激增八三%。IMF也預測今年新興與發展中國家消費者物價指數上升七.四%,創二○○一年最高。 」

短評:
1.依學理上而言,造成通貨膨脹主要有兩大成因,第一種成因是總合需求持續轉強(經濟景氣轉熱),第二種成因則市成本推動的原物料或大宗物資因供給太少而使價格上漲。前者使總需求曲線相右上方移動;後者,則使總供給曲線往左上方移動。兩者成因都可能造成物價持續性地上漲。

2.目前全球經濟所面臨的環境是,歐、美經濟景氣下滑,但亞太及新興工業國經濟規模持續迅速擴張使對原物料的總合需求不斷快速增強。歐、美經濟趨緩可以使物價自然產生向下調整力量,但新興工業國家的崛起則使全球總合需求有增無減。再加上供給面因素,如油源開發遞減、氣候異常使穀物欠收下,將使成本推動的通貨膨脹壓力增大。

3.物價居高不下,將對全球經濟景氣產生自然收縮力量,但若上漲幅度過大,則可能引起社會或地區性國家內部不安,嚴重者,甚至危及金融市場穩定。這已是全球共同必須面對的問題,不可輕乎其對自身資產價值變動的可能影響。


《市場相關新聞報導》
工商時報2008.04.11
通膨酷斯拉 日本也淪陷
【蕭麗君/綜合外電報導】

 

     華爾街日報週四警告,全球經濟目前正面臨十三年來最為嚴重的通膨威脅,然而同時聯準會卻連連降息以防止經濟陷入衰退,使得這場由全球對抗通膨的戰役更加複雜難解!

     國際貨幣基金預估,美歐與其他富裕國家消費者物價指數今年將成長二.六%,創一九九五年以來最高通膨率。美國二月份消費者物價指數年增四%。歐元區三月份通膨率野升至十年高點的三.五%。長久以來被通縮所苦的日本也出現溫和的通膨。

     這波通膨危機元兇是源自於食品能源與其他原物料價格攀升。食品能源價格高漲重創發展中國家,並引發從越南到埃及等國,在過去幾週接連發生抗議活動

     世銀估算全球食品價格在過去三年激增八三%。IMF也預測今年新興與發展中國家消費者物價指數上升七.四%,創二○○一年最高。

     這波十多年最嚴重的通膨危機,主要由幾項全球性因素造成。第一是在穀物變成替代能源來源後,食品價格就不斷飛漲。身為數十億亞洲人口主食的米價,在去年暴漲一四七%。

     第二是印度與中國大陸新興經濟體對天然資源的需求激增,也推升全球原物料價格一路飆升。

     第三項因素是美元疲弱,不但推升美國進口品物價增加,也讓通膨輸入到沙烏地阿拉伯、香港與蒙古等十幾個當地貨幣與美元掛鉤的國家。當聯準會被迫降息遏止衰退時,這些國家也須跟進,卻反而對物價造成壓力。此外前幾年的寬鬆貨幣政策也對通膨有推波助瀾之效。

     第四為全球化的經濟,雖然有助於近年來維持低通膨,不過在新興市場經濟蓬勃發展,也意味貨幣與物價將穩定走高,反而讓富有國必須支付更高代價來購買這些國家產品

     消費者對通膨的恐懼,也將讓通膨更加惡化。如果家庭企業把物價上漲視為常態,將導致預期自我實現而使通膨居高不下。IMF前首席經濟學家羅格夫指出,「一旦通膨預期增加,就難以扭轉該想法」。

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