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外資主導無基行情,沒事幹總比賠錢好

台股自8/28日至周三(10/16)為止,共計34個交易日裡,外資只出現3個交易日的賣超,在此期間,外資共累積買超高達1798億,將台股從7761點,推升至周三的8332點,幅度約為7.35%。

台股日線與三大法人買賣超對照圖

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資料來源:XQ全球贏家

台股多空幾乎完全繫於外資,而吸引外資近期流入國內的主因,仍不外乎美國聯準會QE購債動作何時縮減仍不確定外,白宮與眾議院無法對「歐式健保」、調高舉債上限達成協議,導致美元指數短期依舊疲弱,10月初一度跌落80以下,美國10年期公債殖利率從3.01%下降至最低點的2.57%,周二收盤回升至2.72%,國際游資回流美元資產的潮流在9月開始出現明顯暫停的現象,此為外資回流並推升台股指數的主因。

美元指數日線圖

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資料來源:XQ全球贏家

美國10年期公債殖利率日線圖

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資料來源:Money DJ

6~8月在市場高度預期聯準會將於9月縮減購債規模之下,外資於6月及8月分別賣超台股1175億及457億,但隨著聯準會表態QE暫不退場之下,外資在9 ~10月再度回流買超台股,總計從年初至周三為止,已累積買超台股1889億,額度已超過2012年的1442億。

 

102年三大法人買賣超與台股指數漲跌對照圖

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外資在7~9月連續3個月淨匯入國內達85億美元,對照外資於期間內買超台股1576億,匯入資金除買超台股外,部份資金為炒匯而來,將台幣匯率從7月高點30.302元,推升至9月的29.586元,10月至周三止,最低來到29.285元,此將對上半年帳上有匯兌收益的上市櫃公司,在第3季財報增加匯率收益的反轉回沖,甚至轉為匯損憑添損益報表變數。而台幣的升值也將對原本疲弱的出口造成更大的壓力,並壓縮低毛利率、高營收上市櫃公司的第4季獲利性。

102年外資淨匯入表

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資料來源:證期局

中華經濟研究院本周調降台灣2013年的經濟成長率,從原先的2.28%,下調至2.01%,2%的經濟成長率已岌岌可危,其中其將主計處認為的本年度經濟成長率高點第4季,調低至僅1.86%,第3季亦僅2.08%,整個下半年將正式跌落2%以下,打破主計處認為下半年將優於上半年的看法。 

筆者在第3季,主計處公布第2季的經濟成長結構時,即已點出台灣資本形成明顯減弱,1~8月外銷訂單仍衰退1.14%,前9個月出口則僅微幅成長1.33%,上市櫃公司前3季合計營收仍微幅衰退0.3%。由這些客觀的經濟統計數據,仍指出:台股自8月底以來的上漲波段的本質,仍是以低利率的資金行情為主軸,而此資金的來源在國外而非國內,決定源頭在美國聯準會而非國內財經單位。。

股價的短期漲跌是短期交易的供需力量所決定,未必會與經濟或上市櫃公司基本面時時刻刻契合。理性的投資者務必緊密追蹤所擁有的投資標的,其營運獲利消長,現金流量等盈餘品質優劣,嚴守投資紀律,非價廉物美者寧可不買,切記:沒事幹總比賠錢好!

 

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