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《獵豹短評》
1.員工分紅自2008年開始將由盈餘分配改為列為公司費用,只是台灣會計制度與國際接軌的正確作法而已,對增進公司治理與財務透明度亦有積極意義。

2.台積電初步決定從二○○九年開始,員工分紅將從前一年度可分配盈餘的八%修改為前一年度稅後盈餘的一五%,現金及股票的比重將視當時的稅法採取對員工較有利的方式採用。
由此間接顯示,公司內部也認為原先按票面計算員工分紅之方式有低列實質所得之嫌,未來全部改按實際市價分紅及課稅,可充份回歸員工分紅為公司費用之本質。

3.而員工分紅未來在現金與股票分紅之比例將是觀察公司內部經營者對公司經營展望是否具信心之重要指標;若一家公司經營者對公司未來沒信心,分紅所得在總市價固定不變下,將會偏好現金分紅而捨股票。

4.台灣有很多高員工分紅電子股在現制下,每股EPS好像都很高、本益比很低,實際上,往往剛好相反,但是在錯誤及不完整訊息傳遞下,使得一般投資人、甚至法人做出錯誤評價認知,短、中期股價雖反應資訊而上漲,但當產業景氣趨緩或公司成長遇到瓶頸之際,公司員工及內部人因領先得知資訊,因而可於股價明顯下跌前售股,這將使長期投資高員工分紅公司的外部股東受到很大傷害。
這也是投資台股,很少股票能在長期持有下,還能賺到錢的!

5.最後,一定要記得,無論員工獎酬標的或工具為何,只要不是分配給原來股東之費用都是公司經營費用,它都應在公司損益表中明確呈現,任何的變化都應將其按市價計算列入評價標準;因為,公司經營的優劣應在公司產生現金或盈餘能力之差異,而非透過不同會計列帳方法來欺瞞外部投資人!

《市場相關新聞》
2006.11.11  工商時報
台積電決定 盈餘15%分員工
張瀞文/台北報導

員工分紅費用化之後,台積電(2330)員工分紅作法將有大變動。台積電董事長張忠謀表示,由於從二○○八年開始員工分紅將改列為公司的費用,所以台積電董事會決定從二○○九年開始,員工分紅將從前一年度可分配盈餘的八%修改為前一年度稅後盈餘的一五%,現金及股票的比重將視當時的稅法採取對員工較有利的方式採用。

爭議多時的員工分紅費用化問題,已經確定從二○○八年一月一日正式上路,對於台積電等分紅比重偏高的科技產業,勢必造成不小衝擊,對此台積電董事長張忠謀昨(十)日特別針對員工分紅費用化之後,台積電的作法對內部員工發表公開信。


張忠謀在公開信中明確指出,由於從二○○八年開始員工分紅將改列為公司的費用,董事會在兼顧股東權益及員工福利之後,最後決定自二○○九年開始,員工分紅將從前一年度可分配盈餘的八%修改為前一年度稅後盈餘的一五%,現金及股票的比重將視當時的稅法採取對員工較有利的方式採用。張忠謀表示,兩個星期前,他在員工運動會上曾經表示「明年的員工分紅應該會比今年好」。明年台積電的分紅還是會依照過去兩年的辦法,也就是將前一年度可分配盈餘的百分之八,一半以股票面值,一半以現金來發放。而這個分紅辦法到二○○八年也不會有所改變。

不過到了二○○九年,要對前一年 (二○○八)年分紅時,由於國內相關法令規章對員工分紅的規定有相當大的改變(二○○八年一月一日起,在公司的帳上,員工分紅將被列為公司的費用)。所以假如是以現金發放,分紅數額將直接成為費用。假如以股票與現金混合發放,股票部份也要轉換成股票的市值,再變成公司的費用。

張忠謀指出,員工分紅費用化的影響,就是在費用化後的盈餘會比費用化前的盈餘減少,而減少的差額就是員工分紅。因為員工分紅費用化之後,對公司的獲利將造成影響,所以台積電勢必要把員工分紅調整到股東可以接受的額度內。到底這個額度應該是多少?台積電董事會及經營團隊經過衡量外在環境的變化,同時比較國內外相關企業的做法,並且和一些投資人代表溝通,綜合所有的考量後,最後決定二○○九年的員工分紅(股票乘上股價的總額),將會是二○○八年稅後盈餘的一五%。張忠謀表示,由於每位員工分紅的總市值是固定不變的,所以在二○○九年發放多少股票、多少現金,對員工的稅前收入而言,是不會有任何影響的。

因為發股票也要將股票轉成市值來發放,即使增加股票的比例,只會使拿到的股數增加,可是股票加現金的總市值是絲毫不會改變的。唯一的差別是可能對員工的稅後收入有一些影響。如果二○○九年的稅法,還是優惠拿股票,台積電會採取對員工有利的辦法。


2006.11.11  工商時報
會計師看法:獎酬各法 三方權益應兼顧
楊穆郁/台北報導


台積電董事長張忠謀發表「員工分紅」的談話,表示二○○九年員工分紅將為二○○八年稅後盈餘的一五%;為因應員工分紅費用化,員工分紅比率調高了七個百分點。會計師表示,其實在員工分紅費用化後,為了補償員工實所所得減少,除了提高分紅比率外,還有調高薪資、員工認股權證、庫藏股票、限制股票等四種辦法,端看各種自身狀,以及如何在公司、員工、股東三者的權益間取得平衡。

資誠會事師事務所郭宗銘表示,由於員工分紅費用化的制度實施後,員工配股將由目前以面額分配,改為按市價分配,是以在相同的員工分紅比率之下,員工的實質所得將隨之下降,這個時候為了留住或網羅優秀人才,企業勢必採取相關的因應措施,以補償員工的實質所得。而目前可以採行的方法,除了調高員工分紅比率外,也有其他配套措施可以比較,看採用哪一種方法,既可補償員工所得,也不會損及股東權益、公司營運。


目前國內的財經環境之下,可以補償員工實質所得的辦法,包括:調高員工分紅比率、調薪、員工認股權證、庫藏股、限制股票等。

郭宗銘會計師表示,除了限制股票還沒完成立法外,其他的獎酬制度,都是可採行者,尤其在員工認股權、庫藏股票制度方面,主管單位已經完成修法,企業可以低於發行日市價或每股淨值發行員工認購權證,也可以用低於買回價格的價位,將庫藏股轉讓給員工,對員工都具激勵作用。



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