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穆迪信評昨（4）日宣布，調降國泰金控及其子公司國泰人壽評等，國壽評等更從A級被降到B級。主要理由是國泰人壽的獲利與資本持續偏弱。

圖／經濟日報提供

歐美爆發債信危機以來，金融股成為投資人砍殺的主要對象，股價大幅滑落。如今信評公司再補開一槍，對金融股恐是雪上加霜。

信評公司隨時觀察受評公司的表現，若有必要隨時會調降評等。由於歐美債信問題、國際股市崩跌，再加上中央銀行暫緩升息，均影響金融業下半年獲利，信評公司是否繼續調降其他金融機構的評等，備受矚目。

穆迪昨日將國泰金的評等，從Baa1調降為Baa2，同時將國泰人壽的保險財務實力評等從A3調降為Baa1，上述評等展望均為穩定。穆迪同時將國泰產險A2的評等，展望從穩定轉為「負向」。國泰金主要子公司中，唯一評等不變的是國泰世華銀。

穆迪副總裁嚴溢敏表示，調降國壽評等，反映該公司獲利和資本持續偏弱。由於國壽持有大量的股票部位，在目前波動市況下，產生不小投資損失，超出穆迪壓力測試基礎情境預測的風險。

過去一年半，國壽獲利偏弱，加上來自股票投資組合的未實現損失上升，國壽經風險調整後的資本已弱化。去年底，國壽調整後資本對總資產的比率只有2.8%。

穆迪表示，國壽海外投資組合的避險成本偏高，加上傳統壽險產品的銷售增加使準備金上升，上半年獲利能力依然疲弱。下半年因股息入帳，獲利能力可能改善，但其外匯和股票投資曝險部位龐大，獲利能力將依然非常波動。

嚴溢敏表示，國壽是國泰金規模最大的子公司，在國壽評等調降後，穆迪也隨之調降國泰金的評等。

穆迪認為，國泰金財務靈活性將受到侷限，原因有四，一是最大子公司國壽的獲利和資本依然疲弱和波動，二是集團需要資本來支持其大陸市場的擴展計畫，三是國泰世華銀行向國泰金控大量上繳股息的空間較小，因為銀行面對更嚴格的監管規定、以及大陸的擴展計畫，第四是國泰產險也需資本來支持其龐大的保費成長。