獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

大陸6月外匯存底逼近3.2兆美元的歷史新高，但第二季增幅低於前兩季，可能有利降低要求人民幣持續升值的部分國際壓力，但中國人民銀行（大陸央行）仍然面臨不小沖銷境外流入資金的壓力。

圖／經濟日報提供

路透、彭博資訊及網易財經報導，人行昨（12）日公布，在截至6月底的第二季，大陸外匯存底增至3.1975兆美元，較第一季的3.044兆美元再進一步。

但照此推算，第二季外匯存底增加的幅度為1,528億美元，不僅低於第一季的1,970億美元，以及去年第四季的接近2,000億美元，同時這也是過去一年來最低的單季擴增金額。

瑞銀證券中國經濟研究主管汪濤認為，第二季外匯存底增速降低，可能是因為流進大陸的投機熱錢減少。

她估計，不屬於外國直接投資（FDI）的流入投資金額，可能從今年第一季的900億美元，降至第二季的240億美元。

然而，也有其他市場人士認為，外匯存底續增意味市場資金需求仍強，且境外熱錢持續向大陸叩關。

法國東方匯理銀行亞洲區資深經濟學家柯華奇克（Dariusz Kowalczyk）說：「可能有更多外國施壓中國加速人民幣升值，但我們認為由於（大陸）通貨膨脹將緩和，下半年（人民幣）升值將會放慢。」

大陸光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清分析，構成6月份外匯占款的FDI可能有90億美元，國際短期資本流入260億美元。

照此計算，6月外匯占款增量約人民幣3,700億元，仍處在高位，因此人行仍面臨對沖壓力。

外匯占款是指人行為了收購外匯資產而相應釋出的本國貨幣。人民幣是非自由兌換貨幣，外來資金進入中國大陸後，必須兌換成人民幣才能使用。

4月中，人行行長周小川首度表示，外匯存底已經超過大陸所需要的合理程度，導致市場流動性過多，也增加人行吸收市場流動性的壓力。

他提到，大陸官方正設法降低外匯存底規模，進一步使其組成多元化，顯示大陸管理外匯存底已出現新思維。

今年第一季大陸外匯存底首度突破3兆美元，而且第一季就增加1,970億美元，增速為歷來單季第二高。

大陸國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松曾經表示，在國際間寬鬆的貨幣環境之下，明年中國大陸的外匯存底可能增加到4兆美元。

他認為，人行為了沖銷外匯存底不斷增加帶來的流動性資金，未來調高存準率和發行央票將成為人行的常規性操作。