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資料來源：XQ全球贏家

重點及短評：

「大陸六月居民消費價格總水平（CPI）年增率達百分之六點四的三年新高，因為食品及非食品價格同期增幅各創下三年及九年新高，部分陸資券商預期，中國人民銀行（大陸央行）可能再升息。

統計局昨天公布，六月CPI年增率為百分之六點四，高於經濟學家平均預估的百分之六點二；同期工業生產者出廠價格（PPI）年增率同樣增至百分之七點一，超過市場一般預期的百分之六點九。」


短評：

1.6月消費者物價指數年增率攀高至6.4%，已創2008年6月以來新高，顯示中國通膨壓力尚未隨中國人民銀行緊縮貨幣而降溫。2008年2月之消費者物價指數年增率曾高達8.7%，此波物價上漲趨勢似乎仍未到頂。

2.貨幣供給額年增率雖因人行緊縮貨幣而下降，顯示資金成長動能確實遭到壓抑，但貨幣供給額總計數持續向上攀高，加上成本推動型的通膨壓力持續提高，造成終端消費商品物價快速走高。

3.以目前物價情勢而推論，中國人民銀行雖於近期調高存、放款利率各一碼，一年期利率分別達3.5%及6.56%，亦即對存款者而言，其實質利率仍為負數。

4.預期中國人行仍將持續祭出貨幣緊縮動作，以抑制高漲的物價；然而，當人民銀行的緊縮動作開始轉為觀望時，就可能是中國經濟接近反轉時刻。



《相關新聞報導》
陸6月CPI6.4% 創3年新高
 
【聯合報╱記者劉煥彥／綜合報導】
2011.07.10 03:23 am
 

大陸六月居民消費價格總水平（CPI）年增率達百分之六點四的三年新高，因為食品及非食品價格同期增幅各創下三年及九年新高，部分陸資券商預期，中國人民銀行（大陸央行）可能再升息。

但外資券商多推估可能性不大，而且人行貨幣政策委員李稻葵認為，下半年通膨展望沒有那麼可怕，因為豬肉等食品價格可望回落。

大陸國家統計局為避免數據發布過程中出現弊端，昨起不再舉行記者會公布物價等總經數據，只在官網發布，只有季度生產總值等數據才會開記者會。路透及彭博資訊報導，統計局昨天公布，六月CPI年增率為百分之六點四，高於經濟學家平均預估的百分之六點二；同期工業生產者出廠價格（PPI）年增率同樣增至百分之七點一，超過市場一般預期的百分之六點九。

從CPI之中個別分類物價來看，六月食品價格年增率高達百分之十四點四，是三年來最高紀錄，因為其中豬肉價格年增率飆升至百分之五十七，蛋類價格也攀高百分之廿三，合計推升了CPI共一點五三個百分點。

同樣令人憂慮的是，食品漲價造成的通膨可能擴散至服務業，因為六月非食品價格年增率達百分之三，是中方二○○二年起計算這項數據以來的最高年增率。

人行行長周小川八日在北京清華大學演講時提到，與CPI年增率相比，將CPI環比升幅（與前一個月相比）做為制定貨幣政策的依據，會更適宜。照此來看，大陸六月CPI月增率為百分之零點三，是四個月以來最高的一次。

由於CPI數據超乎預期，部分大陸市場人士認為，年底前人行仍有可能再升息一次。

【2011/07/10 聯合報】

大陸物價飆 年底前將升息
【經濟日報╱記者劉煥彥／綜合報導】
2011.07.10 03:23 am
 

 
大陸6月CPI達到6.4%的三年新高。
（新華社、歐新社）
中國大陸6月居民消費價格總水平（CPI）年增率達到6.4%的三年高點，因為食品及非食品價格同期增幅各創下三年及九年新高，使部分陸資券商預期可能中國人民銀行（大陸央行）可能再升息。

不過，外資券商大多推估可能性不大，而且人行貨幣政策委員李稻葵認為，下半年通膨展望沒有那麼可怕，因為豬肉等食品價格可望回落。

路透及彭博資訊報導，大陸國家統計局昨（9）日公布，6月CPI年增率為6.4%，高於經濟學家平均預估的6.2%；同期工業生產者出廠價格（PPI）年增率同樣增至7.1%，超過市場一般預期的6.9%。

從CPI之中的個別分類物價來看，6月食品價格年增率高達14.4%，是三年來最高紀錄，因為其中豬肉價格年增率飆升至57%，蛋類價格也攀高23%，合計推升了CPI共1.53個百分點。

 
豬肉與蛋類價格狂飆，更是推升大陸整體物價不斷攀升的「元兇」。
（新華社、歐新社）
同樣令人憂慮的是，食品漲價造成的通膨可能擴散至服務業，因為6月非食品價格年增率達3%，是中國大陸2002年起計算這項數據以來的最高年增率。

人行行長周小川8日在北京清華大學演講時提到，與CPI年增率相比，將CPI環比升幅（與前一個月相比）做為制定貨幣政策的依據，會更加適宜。

照此來看，大陸6月CPI月增率為0.3%，是四個月以來最高的一次。

由於CPI數據超乎預期，部分大陸市場人士認為，年底前人行仍有可能再升息一次。

上海市場研究機構莫尼塔投資發展公司投資策略分析師喬永遠就說：「我們預期，央行將在第四季加息一次，就像去年那樣，以防止通脹壓力擴散到明年。」

然而外資分析師大多仍認為，人行已經對通膨「先下手為強」。

 
豬肉與蛋類價格狂飆，更是推升大陸整體物價不斷攀升的「元兇」。
（新華社、歐新社）
美銀美林中國區經濟學家陸挺說：「由於核心通膨將會下降，大家對經濟成長率的憂慮也愈來愈高，今年再度加息的機會非常小。」

人行貨幣政策委員李稻葵昨天則在個人微博上，發表了題為「6月CPI高，標題意義極大，實際不一定，凸現管理通膨預期的重要性」的看法。

他說明，6月CPI年增率6.4%，其中有三分之二是食品價格的貢獻，有五分之一是因為豬肉漲價，但若不出重大意外，下半年這兩項價格會下來。

再者，若剔除翹尾因素（原物料價格漲價在一段時間後，傳遞至消費市場），CPI月增率為0.277%，折合年增率為3.5%左右，沒其實那麼嚇人，但這些分析很難在標題中清楚傳達。

李稻葵寫道：「所以，重點還是管理通膨預期，存款利率調整很重要。」

 
圖／經濟日報提供

 
圖／經濟日報提供

【2011/07/10 經濟日報】




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