獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
『日本內閣府周一上修日本今年首季（一至三月）GDP成長年率，由原先的二．四％提高到三．六％，高於分析師預期的三．一％，而意義更重大的是其經濟成長腳步連續第二季超越美國及歐元區，市場也因此預期日本銀（央）行將在今年八月升息的心理應聲走強。 』
『日本去年末季的GDP成長年率高達五．四％，居三年來之冠，加上今年首季，已連續第二季凌駕美國及歐元區經濟表現。 』

短評：
日本經濟已明顯進入穩定復甦期，預料其貨幣政策雖仍在邊走邊看的階段，但未來走升機會已遠高於維持現狀，更不用說是調降了；這也就是說，在日本經濟轉強及利率走升下，未來低利率的日圓環境可能正慢慢改變中，此極可能使日圓轉向再度回升。果如此，則將牽動全球到處游移之利差交易資金，使新興市場的資本市場面臨更大的不穩定性！


《市場相關新聞》
工商時報 2007.06.12　
日經濟成長又見超歐趕美
李鐏龍/綜合外電報導

日本內閣府周一上修日本今年首季（一至三月）GDP成長年率，由原先的二．四％提高到三．六％，高於分析師預期的三．一％，而意義更重大的是其經濟成長腳步連續第二季超越美國及歐元區，市場也因此預期日本銀（央）行將在今年八月升息的心理應聲走強。

日銀排定本周四、五召開為期兩天的例行決策會議，市場普遍預期屆時對利率將按兵不動。但鑑於日銀曾經表態將逐步升息以抑制通膨，而首季的GDP成長年率及企業資本支出成長率又雙雙上修，許多分析師因而預測，日銀下一次升息將落在今年七到九月當季，很可能就在八月。

內閣府發布消息後，日本指標十年期公債的殖利率小升一個基點，成為一．九一％，日圓匯率微幅波動，兌美元由一二一．六二日圓成為一二一．六四日圓，但高於上周五紐約收盤時的一二一．七○日圓。

日本上修首季GDP成長年率，主要受惠於企業資本支出強勁，其首季較前季成長率也由先前公布的負○．九％，上修為正○．三％。借貸成本低，加上營收及獲利亮麗，鼓舞日本企業翻新廠房及擴增產能，那怕出口降溫，也可能可以靠著投資，而使日本經濟發展免於放慢。

日本去年末季的GDP成長年率高達五．四％，居三年來之冠，加上今年首季，已連續第二季凌駕美國及歐元區經濟表現。

日本出口減進口的淨出口值，今年首季較前季成長率，也由○．四％上修至○．五％。不過占日本經濟比重達五成五的個人消費支出，其首季較前季成長率，則由先前的○．九％下修為○．八％。部分分析師擔心，日本消費力道在未來幾個月能否維持住動能。

日經花旗集團分析師村島表示，既定的稅負調整上路後，民間消費可能流失動能，特別是七到九月當季。