(圖片由Samlucky原創並分享，特此致謝！)
《獵豹心得》
1.未來上市櫃公司為降低員工分紅對公司營業費用之負擔，初期一定會降低員工分紅配股的比重，改以現金或其他方式發放獎勵金；但2008年一開始，對原先高員工分紅配股的公司仍有所影響，首先，無論是原先是採股票或現金發放，2008年營業費用均將明顯提高，此將對原先營業利益率偏低之公司造成衝擊，第二，低營運效率而過去高員工分紅配股之公司中，其優秀員工將面臨去留的選擇。
2.然而，對外部投資人而言，則應以正面看待此發展，因為，上市櫃公司改以現金或將員工分紅費用化為公司營業費用，均不會擴大其原先對股東權益之稀釋程度，反而可能是明顯降低。
3.員工分紅費用化後，台灣會計準則標準與世界GAAP接軌，將使所有投資人對資訊之解讀更為透明公平，另外，低營運效率之公司若因營業費用大幅提高而使股價重挫，或優秀員工改投入營運效率較佳之公司，長期下來，均將對股市投資人甚至國家經濟發展有利而無害。
4.2007年至2008年底，將是過度期間，投資人一定要看清楚，那些公司會因員工分紅費用化後，而使其營業利益率大幅降低者，越接近2008年，越應暫時遠離；而此制度之改變，對外部投資人而言，在長期投資者角度而言，則應樂觀正面看待！
《市場相關新聞》
工商時報 2007.06.12
只發現金聯電股利以後不發股票投信認為有助化解除權賣壓
張瀞文 、張志榮/台北報導
聯電董事長兼執行長胡國強昨日表示，因應員工分紅費用化制度正式上路，聯電已經決定從明年度起，員工分紅以及股東股利都將全數以現金發放，且不排除繼續執行庫藏股買回動作瘦身。而聯電不再發放股票股利的作法，不僅可望引起其他科技公司群起效尤，金鼎投信總經理吳火生更認為，此舉可望化解每年第二、三季的除權賣壓。
吳火生認為，未來全面改發現金股利是一個趨勢，實際上，因近年各家公司在外資引導下，改派現金股息的做法，已讓台股第三季嗅到多頭味道，化解過去第二、三季的有除權賣壓；特別是今年電子景氣五不窮六不絕，且更因有一兆元來自於現金減資和現金股利的資金行情，使台股多頭氣勢十分旺盛！
巴黎證券半導體分析師陳慧明則對聯電揚棄股票股利政策並不意外！他認為聯電與台積電除業績外，未來在股利和法人印象的較勁也會趨於激烈。
聯電股東會昨日順利通過三成的減資案，胡國強亦公開宣示員工分紅費用化之後，聯電未來的配股政策，不管是員工或股東將全部以現金為主。
聯電經理人私下坦承，不再配發股票股利，跟大趨勢有關，今年聯電第一次在員工分紅上不再配發股票紅利後，目前在招募新進人才上，確實面臨到很大的壓力。
針對聯電的作法，台積電代理發言人曾晉皓表示，台積電的配股政策其實相當的清楚，就是「現金會越來越多、股票會越來越少」，未來的配股方向其實是「不排除任何可能性的」。
法人認為，聯電近期扭轉數大就是美的動作不斷，除了陸續處分轉投資外，再進一步減資、隨後緊接著宣佈僅配現金股利，接著又表示「將持續買回庫藏股」，感覺上聯電在「縮小規模」的味道相當濃厚。
法人表示，聯電將來股本不再膨脹，又陸續處分轉投資，帳上現金多多，財務報表也會變得非常「好看」，這一連串的作法，與持續需要擴張資本支出的晶圓代工產業確實是背道而馳，未來聯電在減資、退回股東現金之後是不是還有其他進一步的作法，相當值得留意。
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