獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

前瞻未來風向 ~ 景氣緩緩復甦並無改變

        上市櫃公司半年報公佈後兩周，台股指數終站上7,000點關卡。其實，與其費心瞎猜指數明天到底會漲或會跌？或是推論指數到底會漲或跌到那裡？倒不如，在摸不著頭緒時，靜下心來，從近期國內外總體環境變化，配合自己手上持股之最新營運數據，並紆衡自我可以承受之投資風險，來決定此刻的股價水準，究竟適合自己加碼或適度減碼。筆者不是股市算命仙，也不知每個人手中持有何種股票，更不知您的財務能量與膽識到那裡，無法告訴大家，短期內究竟應買或應賣股票。

        從國濟經濟指標最新變化而言，美國近期公佈之經濟指標仍好壞參雜。其中屬於經濟落後性指標之失業率持續創近26年新高、首次申領失業救濟金人數自高檔盤頭小幅下滑之中、連續申領失業救濟金人數則仍於高檔盤旋、非農業就業人口縮減人數雖降低，但單月仍減少21.6萬人。就業市場新增失業人口縮小之中，但原先失業人口卻很難重新找到工作；就業市場疲軟將影響美國消費市場及房屋市場的復甦力道。

        然而，代表總體經濟景氣之綜合性指標：美國供應管理協會(ISM)指數，無論是服務業及製造業指數，均同步持續走高，其中製造業指數，更於8月一舉攀升至代表經濟景氣擴張臨界點之50以上，達52.9，創2008年1月以來新高，服務業指數也達48.4，為2008年9月以來新高，離50亦僅咫尺之遙。美國經濟雖仍偏弱，但走在景氣復甦的軌道應無改變。美國企業獲利改善程度或許仍不明顯，但美股四大指數卻在眾多投機者看衰美元長期匯價之下，打死不退、持續攀高，這顯示，短期股市或有超漲超跌後的修正，但長期走勢仍將依循總體經濟景氣而行。

        本周一公佈之台灣8月對外貿易數字，亦顯示我國對外貿易情勢持續好轉之中。8月單月出口金額持續緩步回升之中，單月出口增加率達10.02%之雙位數成長，對外出口持續回溫；累積出口年增率衰退幅度持續緩緩縮減之中，1~8月出口衰退幅度為31.7%，較1~7月衰退幅度之32.8%續減；3個月平均值持續回升，已連續第6個月回升，並已超過12個月平均值，12個月平均值持續緩步下滑當中。長期而言，外貿情勢維持往正面發展當中。這顯示，過去半年以來，我國對外出口持續走在復甦的方向並無改變。

        股價漲多後，風險自然提高，但衡量風險高低，除過去數據外，前瞻未來往往更為重要！