美股型態持續偏多 ~ 外資買超支撐台股驚驚漲

3月初以來台股呈現震盪緩堅格局,至周三漲幅已超達4.61%,於此同時,台股之成交量平均線,卻呈現空頭排列格局,5日、10日、20日、60日平均成交量,分別為935億、938億、954億、1259億。套句市場分析師的術語,叫「價量背離」,也就是上漲過程中,並無明顯的成交量能擴增以進行籌碼向上換手。換另一個面向解讀,目前市場觀望氣氛顯得越來越濃。

但是,在觀望氣氛之中,台股卻呈現驚驚漲的格局,筆者個人認為主要受3月以來外資於台股買超的影響,至3/9日的9個交易日裡,外資共買超台股455億,這與外資於2月整月賣超902億大異其趣。觀察過去一年(2009 年3月~ 2010年3月)外資之買賣超狀況,只有2009年10月、2010年2月分別賣超台股119億、902億,而該兩月台股分別下跌2.25%及2.67%;而外資單月買超金額超過500億台幣者,共有5個月,分別為2009年4月、5月、7月、9月、12月,各單月台股分別上漲15%、14.98%、10.04%、10.01%、7.99%。這顯示,當外資買賣超動作加大之時,對台股短線行情之影響將是直接而明顯的,並不會受大盤成交量能放大或縮小之影響。

受2月春節假期之影響,上市公司主要權值股單月營收,除晶圓代工外,普遍較1月明顯下滑,但前2月之累積營收年增率仍大部份較2009年呈現明顯成長。然而,上周專欄已述及我國最近5個月外銷接單,呈現高檔停滯局面,再對照近期公布之2月出口實績較1月下滑17.97%,而3個月平均出口金額為178.1億美元,較1月之185.1億美元下滑,乃2009年3月以來首度轉為下滑。筆者必須提醒大家,萬一3月份出口實績無法再度向上拉升,就代表台股上市櫃公司營收可能將面臨轉弱危機。

近期美國總體經濟指標仍好壞參半,並無突破性進展。2月份失業率持平於9.7%高檔,單月非農業就業人口增減數仍縮減3.5萬人,則仍顯示企業增聘員工之意願仍不強,尚無法對經濟景氣穩定復甦,產生正面的良性助益。但是,代表服務業整體景氣指標之非製造業採購經理人指數(ISM)卻連續2個月攀上代表景氣擴張之 50以上,達到53之近2年新高。

從技術型態趨勢看美股仍呈現多頭趨勢並無改變,但除中國經濟穩定快速成長外,歐、美國經濟仍顯弱勢復甦。上市櫃公司雖受益中國市場內需之擴大,或可創造成長新動能,但無強壯老幹的新枝延伸,卻很難迅速開枝散葉。





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