人民幣利率及匯率極可能聯袂調升 ~ 帶動台股長線多頭題材


        受美股持續創下1月中旬以來新高影響,台股周三受此激勵,延續周二上漲格局,單日成交量亦隨之放大至1180億。道瓊指數自2月低點9835點,上漲至3/16日收盤之10685點,上漲8.64%;台股則自2/6日盤中低點7080點,上漲至周三收盤指數7847點,上漲10.83%;中國上證指數自2/3日盤中低點2890點,上漲至周三早盤指數3016點,則僅上漲4.35%。經此比較,不難發現陸股近期表現不如美股,而台股漲幅並不受陸股弱勢之影響。

        就目前兩岸政經互動的緊密度而言,中國對台灣實質經濟的影響層面日深,成為牽動未來幾年台灣經濟展走向之最大影響因子。2010年1~ 2月,我國對中國及香港出總額為161.58億美元,佔出口總額384.4億美元之42%,對中國及香港之出口成長率高達85%,遠高於整體出口成長率之54%,由此可見,中國內需市場或對外出口市場的榮枯變化,對台灣經濟之繁華興衰將產生絕對性之影響。

        人民幣匯率是否應該升值,近期成為美、中兩國領導階層隔空叫陣的重要議題。美國無論政商及學界,口徑一致要求歐巴馬政府應拿出魄力,強力要求中國應放手讓人民幣匯率由市場自由決定,否則美國政府便應比照1971年代要求日圓、馬克升值未果,藉對進口產品課徵10%暫時性附加稅,以解決外幣低估問題,當年在外幣匯率調整升值後,美國隨即取消只實施幾個月的附加稅。美國2月失業率仍高達9.7%,單月非農業就業人口已出現2008年初以來第26個月的連續性收縮;而預估中國2010年的經常帳順差將超過4,500億美元,每個月外貿順差初估數字約300億美元,人民幣堅不升值已違匯率自由調節經貿失衡的機制。

        美國失業率居高不下,對外貿易逆差近半年又震盪走高,而近期房市指標又陷谷底盤旋。美國經濟若再陷二次衰退泥淖,中國或可因內需市場擴大而降低負面衝擊,但很難置身事外。

        因此,人民幣終將走上升值一途。中國2月消費者物價指數年增率攀高至2.7%,中國人行於1、2月以分別調升存款準備率兩碼至16.5%,中國人民銀行3/16日更透過貨幣市場大量發行票據高達1100億人民幣回收市場游資,此透露離中國人行升息的時間點已越來越近。

        為降低美國對人民幣升值壓力,並穩定中國可以預期即將走高的物價情勢,中國人民幣利率及匯率極可能聯袂雙升。人民幣升值所帶動的中國內需及資產重估效應,將使台股題材更加聚焦,循此而行,台股低檔不會太多!

 







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