獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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獲利性高低刻畫台股結構主軸
 

台股近期走勢仍不脫盤整格局，至周三為止，10日、20日、60日、120日、240日平均線，分別在7761點、7832點、7725點、7714點、7716點，除20日線(月)線下滑之外，其餘均呈現上揚趨勢。周四(9/9)開始，20日線將扣抵8/12日收盤指數7829點，而下周將連續一周扣抵7900點以上指數區，因此，若指數無法突破7900 ~8000點區間，則以目前五條平均線最高與最低點之差距僅118點，則台股盤整格局將可能延續一段時間。盤面結構將以半年報獲利佳，或8月營收動能強勁之個股，為多頭表現主軸。
 

受美國消費市場趨緩，加上弱勢歐元效應發酵，國內下游消費性電子代工產業，無論是每股獲利或是毛利率、營業益率等，均出現較第一季下滑情況。鴻海(2317)每股稅後盈餘(EPS)自第一季的2.10元，下降至第二季之1.74元，毛利率則自4.72%，下降至4.48%；仁寶(2324) 每股EPS自第一季的2.05元，下降至第二季之1.51元，毛利率則自4.21%，下降至4.01%；華碩(2357)每股EPS自第一季的1.16元，下降至第二季之0.91元，毛利率則自6.04%，下降至5.55%；宏碁(2353)則因處分股票收益之業外收入挹注，每股EPS自第一季的1.25元，小幅上揚至第二季之1.37元，但毛利率仍自3.33%，下降至2.78%。由此可見，高勞力密集之下游三C電子代工業，未來股價表現極可能成為台股中之弱勢族群。
 

反觀傳統產業中，不乏第二季每股獲利大幅成長者，或因受惠於中國地區投資收益之成長、由虧轉盈，及兩岸更開放交流後帶動業務成長者。諸如台泥(1101)、台玻(1802)、台橡(2103)、巨大(9921)、裕融(9941)、宏全(9939)、永大(1507)、燦星網(4930)、長榮航(2618)、華航(2610)、台紙(1902)、華紙(1905)、伸興(1558)、中碳(1723)等等。不少上述個股還原歷年權值後之股價已創歷史新高。
 

統計截至2010年7月，單月營收連續3個月創新高，至2010年第二季，本業獲利及稅後純益連續3季成長之公司，共計有九家，名單如下：晶電(2448)、雷凌(3534)、長榮航(2618)、燦圓(3061)、上銀(2049)、漢磊(5326)、網家(8044)、新世紀(3383)、瀧澤科(6609)等9家。
 

宏達電(2498)股價還原權值後，周三來到646元，已成為台股中的股王，距2009年底還原收盤價之333.15元，漲幅高達93.9%。而鴻海(2317)股價還原權值後，周三收盤108元，近期一度跌破百元關卡。收盤距2009年底還原收盤價之133.23元，股價不漲反跌18.9%。鴻海母公司毛利率自96年即跌落5%以下，宏達電則維持在30%附近，兩相對比，可知獲利性高低才是股價上漲的保證！

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