獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

【台股日K線】




【道瓊日K線】




【三大法人買賣超統計】






【出口統計】






【外銷接單統計】






【2330-營收及三大指標】






【2498-營收及三大指標】

        




【2317-營收及三大指標】






【3231-營收及三大指標】








出口動能弱化之中、先選完總統再說吧！

離二合一大選日只剩兩天，周二(1/10)成交值放大至971億，為12月初以來單日最大量，三大法人亦於當日買超達112.9億，其中外資買超達100.23億，亦為12月初以來最大單日買超，大盤指數近兩個交易日順勢站上季線。在選前最後兩個交易日，台股極可能仍將力守於季線7165點之上，短線盤勢充滿濃得化不開的政治味。

周一(1/09)公布的12月對外出口，連續2個月下降，年增率更下降至僅0.5%，整年度出口年增率更從第一季的19.52%，一路下降至僅12.26%。從平均出口金額趨勢觀察，3個月平均線更從8月後，連續5個月下滑，於11月跌落於12個月平均出口趨勢線之下，而12個月平均出口趨勢線更已接近走平停滯現象，出口成長動能已明顯弱化當中。

由此可見，自2011年下半年開始明顯轉弱的外銷接單，已反應在對外出口實績的減弱之上，在去年第四季外銷接單成長動能依舊不強之下，預料今年上半年的對外出口成長動能，極可能續呈弱勢，上市櫃公司的營收成長性亦將受到壓抑，此對股價表現將相對不利。

甫公布12月營收的重型權值股之中，台積電12月單月營收下降12.21%為連續2個月衰退，累積營收年增率則從年初的18.07%下降至只剩2.77%、宏達電12月單月營收下降22.22%為連續3個月衰退，累積營收年增率則從年初的211.62%下降至65.46%。由此可見，高毛利率電子權值股的營收成長動能持續轉弱之中。

鴻海集團受益於蘋果訂單出貨增加，去年第四季營收逆勢走高。鴻海12月單月營收持續成長3.17%為連續4個月成長，單月營收連續3個月創新高、緯創12月單月營收持續成長1.75%亦為連續4個月成長，單月營收連續2個月創新高。對比整體出口減弱、其他電子權值股營收衰退，蘋果新型產品訂單果然對台資生產代工供應鍊產生拉抬效應，但這反而可能是台灣產業的隱憂。

代表本業獲利能力的營業利益率，上述四家公司於2011年第三季的子母公司合併報表中，分別為：台積電29.67%、宏達電14.86%、鴻海2.20%、緯創1.50%。由此可見，台灣享有高營業利益率的企業營收正處於衰退之中，低營業利益率的企業營收卻因為人作稼而逆勢走高；這對台灣產業升級是一大警訊與諷刺，也可能是台股市值落入惡性循環、日益低下的導因。

各政黨為求勝選，明裡來暗裡去，各出奇招，本無可厚非，但投資者於選後仍應理性面對全球總體經濟榮枯循環；美國經濟近期趨穩是否能支撐住原本向下沉淪的全球經濟，將是決定台股2012年買點是否提前到來的關鍵。要買？要賣？何不先等選完總統再說吧！



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