獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

面對投資心魔(一)　換位法　得失不對稱

常見到豹大以股市陷阱８８一書提醒網友們如何面對心魔，想上網購買才發現是絕版書，網拍上價格極高。摸摸鼻子到圖書館排隊預約了一個月終於借到一本回來研讀，加上本月讀書會書目是別當正常的傻瓜，兩本都是解析有關投資人面對情境時的心理困境。將兩書中較重要的主題整理為幾個重點，與讀友分享。

（如果借不到股市陷阱８８，推薦購買別當正常的傻瓜一書，股市陷阱８８固然經典，不過拍賣場上的價格已無價值。別當正常的傻瓜內容已涵蓋股市陷阱８８九成以上的觀念，且範例也已更新到０９年。）

依重要性摘要為：

１．換位法　　　　所有心魔的極佳解決方案

２．得失不對稱　　失去的痛苦遠大於得到的快樂

３．展望理論　　　得－風險趨偏　失－風險偏好

４．定錨點　　　　定錨點影響思考與決策　　

５．比例偏誤　　　表面與實際內涵

６．沉沒成本　　　沉沒成本影響思考與決策

首先要說明的是

１．換位法

永遠記住：這次交易中，有一個人的看法和你完全相反！

當我們已採取某種立場時，即使想法改變，也不願轉換立場。解決的方法是，想像自己站在完全相反的立場時，會怎麼想，怎麼做。(如果目前完全未持有某個股，我會想買進嗎？理由是？)

換位法可以有效解決多數思考的心魔，也是兩本書中一再提到的解決方案。

當投資人猶豫無法決策時，應試著從完全相反的角度思考。面對虧損的部位，假設自己完全沒有任何持股，在一套合邏輯的推論支持下，是否願意買進？如是，則不應受短期波動影響，堅定持有信心；如否，就算沉沒成本極高，也應立刻出清部位，避免損失繼續擴大。

２．得失不對稱

失去的痛苦遠大於得到的快樂。

研究顯示，人們面對『失去』的情境，心理波動遠大於『得到』的情境。

害怕失去的天性，造成投資人不願承認已實現的損失，逃避面對部位的真實表現（營收、財務比率分析、產業展望等），而造成損失不斷擴大，最終一無所有。

書中舉了一個很貼切的例子來說明得失不對稱。

請假設，當你走在路上撿到一千元，會開心多久？

再假設，當你走回家的路上掉了一千元，會痛苦多久？

多數受測者的開心情緒不超過一天，而痛苦情緒可維持二到三天^^""

請假設，你今天買進某飆股，當天漲停板，會開心多久？

再假設，你今天買進某地雷，當天跌停板，會痛苦多久？

漲停投資人會開心幾小時甚至半天，就回歸正常生活；跌停投資人會痛苦到半夜睡不著覺，到隔天九點開盤還盯著報價欄...

待續