《BDI指數走勢圖》

資料來源：Bloomberg.com




需求不振 BDI難衝高
【經濟日報╱記者丁威／台北報導】
 
2011.11.15 02:37 am
 

大陸第四季鋼鐵旺季不旺，鐵礦砂進口降溫，加上運能供過於求，BDI本季回到2,000點的機會轉小。

本季是傳統散裝運輸的旺季，原先市場預期，10月起進入傳統旺季，加上大陸冬天儲煤需求，可望帶動散裝航運運價走揚；無奈，大陸鋼鐵市場在旺季跳水，鋼價直直落，連帶現貨鐵礦砂的價格也崩跌，旺季不旺，衝擊鋼鐵市場信心，第四季航運市場恐只能靠冬天北方對煤的需求支撐。

原先市場也認為，不少港口壅塞，讓船舶停留時間拉長，可望吸收一些過多運力，支撐運價，但11月以來，包括澳洲、印尼、巴西、大陸的港口雍塞情況舒緩，運力回到市場，對運價造成壓力。

航商指出，散裝航運運價在需求不振的情況下，本季要再衝高恐怕有難度，不過，假設指數留在1,600至1,700點可以獲利的水位，多數散裝航商都樂見其成。

【2011/11/14 經濟日報】


裕民新興 獲利恐大減
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】
 
2011.11.15 01:14 am
 

麥格理證券傳產分析師簡秋萍指出，全球無論是散裝或貨櫃明年全面供過於求，特別是明年等待下水的散裝新船噸數，竟然是現有船隊的40%以上，預估裕民（2606）、新興（2605）獲利將再縮水，其中裕民明年每股純益剩1.6元 ，與今年相較幾近腰斬；陽明（2609）則要連虧兩年。

 
圖／經濟日報提供

依據海運諮詢機構Clarkson最新估計，明年將有1,369艘新船下水，將創下歷史新高。若以總噸數來看，截至9月底全球等待下水的新船訂單噸數，為231百萬噸，是目前全球散裝船隊592百萬噸的40％以上，明年供過於求的壓力非常沉重。

目前波羅的海BDI指數約在1,800點附近整理，近一月約下跌12%。麥格理預估明年BDI指數將會平均下修至1,400點，而散裝獲利將會再度下修。

麥格理把裕民、新興明年的每股純益，分別下修至1.6元、2.3元，目標價分別為36.5元、24元，投資評等均為「劣於大盤」。簡秋萍指出，裕民目前股價處在1.5倍的股價淨值比，為歷史本益比區間的中間值，但目前亞洲同業都比中間值折價46%，顯示目前股價似有高估。

麥格理表示，若考量裕民2010年每股純益7.78元、今年剩下3元，年減61%；明年更只剩下1.6元，繼續呈現年減46%，獲利走下坡的趨勢明顯，股價缺乏基本面支撐。

另外，由於新興的長約比率較高，麥格理預期獲利下滑的幅度較為平緩，估今、明年每股純益分別為3元、2.3元，明年獲利衰退23%。但麥格理強調，市場預期仍然太高，股價同樣存在下修的風險。

至於貨櫃業，麥格理同步看空，把陽明目標價從13.5元降為8.5元，主要著眼陽明可能要連虧兩年。

【2011/11/14 經濟日報】


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