獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

您的想像力夠豐富嗎？ 

『假設經紀商打電話給你，請你投資一家沒有銷售業績、沒有盈餘、只有光明前景的新公司，你會問：『這家公司從事什麼行業？』時，經紀商說：『很抱歉！我不能告訴你，但我保證一本萬利。』，你會說這是騙人的把戲，但是在300年前，這些新上市股票在英國卻炙手可熱，南海泡沫的故事說明了欺騙如何使貪婪的人更快遠離財富。』  

~~柏頓‧墨基爾　Burton G. Malkiel  

《獵豹心得》 

1.   大家一定要清楚，證券經紀商的主要收入來源是與您的下單量成正比的手續費收入，而不是等您的股票出現價差後才產生的資本利得；因此，股票營業員的主要工作除了接您的電話外，更重要的任務便是刺激您的買賣欲望與動機，好讓他們的業績蒸蒸日上，獎金滾滾而來。  

2.    因為營業員平日忙於接單，因此，證券經紀商通常也有研究部門或投資顧問公司，以便隨時提供更多刺激性的研究分析報告給營業員，再透過營業員散佈給市場一般投資人，對證券公司而言，養一些所謂證券投資研究人員，便可扮演好另一種強力行銷角色地位，此種情形在外資證券商更是司空見慣。  

3.    然而，我們千萬不要以為這些所謂專業證券分析師(事實上有很大比例連專業證照都沒有)真是散財金童玉女。道德操守好的，可以長期紙上談兵，使自己免於涉入利益輸送問題；操守差者，則利用研究報告發佈至普羅大眾前，自己利用人頭提前買賣、甚至與市場作手炒家、不肖內部人掛勾者，真是傳聞不斷！多少原本兩手赤拳，年紀輕輕的證券研究員、基金經理人，有辦法進駐頂級豪宅，出入名車代步，甚至搖身一變成為腰纏萬貫的資本家者，大家可千萬不要以為天下真有如此多的『股神、女股神』，泰半無非是以公器結合騙術而登上億萬身價，這些人一離開職場，除了利用過去名器行騙於市外，若真探其投資績效，恐怕會叫您大吃一驚。  

4.    金融投資市場是資本主義下的產物，它講求的是先以數字呈現因果的前後邏輯關係，因此，它的基本原理是嚴謹的，這與東方社會長久講求文字哲學思考有明顯不同，兩者一清、一玄的明顯差異，也是東西文化重要差異處。在股市中，您不用講求太多文字哲學論證，一切以數字為分析基礎，並在嚴謹邏輯推演中，尋求展望未來之合理性，以降低預測與結果之落差；然而，若連眼前基本數字都無法深入解讀，便侃侃而談“想像力”與“經營願景”，`如果是企業人肯定終將使企業陷入經營險境，如果是股票市場擁有發言權者，恐怕不是市場騙徒就是長期輸家！