(本圖片為Justin原創並分享,特此致謝!)

《獵豹短評》
1.台塑集團事業含有塑化、紡纖、石油、電子資訊、生技等等,可以說已非單一產業集團,透過交叉持股,一方面可以穩定經營權,另一方面亦可降低單一產業景氣波動性對公司之影響衝擊,對追求長期穩定投資報酬之股東而言,可以達到分散風險之目的。
2.目前以該集團公司發行公司債之成本僅約2.0%~2.5%之間,因此,以外部融資成本與集團公司之ROE相較,此項決策仍可算是理性及專業,一方面穩定股權之掌控,另一方面亦可提高原股東之股東權益報酬率。

《相關新聞》
2006.09.16  工商時報
交叉持股保5% 台塑四寶砸470億鎖股
姚惠珍/台北報導


為了鞏固領導中心,台塑集團下令強化四寶交叉持股比例,並設定每一寶持有其餘三寶最低五%股權,對於持股已逾五%的則不再加碼,以斷絕外力介入經營權的可能。依據設定的目標,此次加碼的標的主要以台塑與台化為主,總計台塑集團加碼總計將達四百七十億元。

從七月中迄今,台塑四寶加碼二十億元交叉持股,據了解,此次加碼四寶交叉持股與以往「齊頭式加碼」截然不同,非由各公司出資一定金額的股票任選其餘三寶來投資,而是有「策略性目標」,也就是每一寶持有其餘三寶的股份必須達五%,若持股逾五%,則不再加碼投資。


例如台塑持有南亞股數高達九.八七%,台化持有台塑七.六五%,而台塑、台化及南亞持有台塑化逾兩成三的股數,均不再加碼投資,將火力鎖定未達「保五」策略的標的。

由於台塑及台化成立較久,因此有較多股份流入民間,而台塑化則因成立較晚,近八成股權掌控在集團三寶手中,也因此此次加碼標的以台塑及台化為主。

若以去年度台塑、南亞及台化每股平均股價來估算,南亞將動用近百億元買進台塑○.七一%及台化二.六四%的股份,而台塑化更要動支三百億元,才能達到三寶「保五」目標。換句話說,四寶若要達到持有其餘三寶至少五%股權的目標,預計總投資額將近四七○億元。

台塑所須加碼標的僅有台化,預定投資五二億元將可取得台化一.七%股權。八月二十九日,台塑已發動第一波攻勢,投入近四億元,取得台化八四七一張股票。

南亞則分別於八月二十五日、九月四日及九月八日先後投入十一億元,取得台塑二萬五千張股票,始得持有台塑股權超過四.六%。台化僅須再加碼南亞○.二六%,預計將投入九億元,而先前台化已投入三.三億元取得七四八八張的南亞,因此台化將是四寶中最早達成目標的公司。

至於台塑石化,由於成立較晚因此持有其餘三寶股權比例最低,也是加碼工程最浩大的公司,預計需投入三百億元,才能達到三寶股權保五%的策略目標。

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