《獵豹評析》
1.油價持續性回檔可能代表部份投機性炒作資金暫時退場,另一方面,亦代表真正的需求曲線與原先含有濃厚預期心理之需求曲線間,存有若干落差。
而總體面的總合需求開始趨緩也解釋了原油價格下跌之原因。
2.此刻原油價格下跌顯然對以原油出口創匯之產油國較不利,但對全球以原油及其衍生產品為主要消費支出之廣大民眾而言,則顯然利多於幣,一來可增家其他方面的可支配所得,二來,通膨壓力的降低亦可縮短貨幣緊縮時程。
3.油價若能持續下跌,或維持現況盤整,則美國經濟拉回幅度可望縮小,對全球金融市場應也是利多於弊。

《相關新聞》
2006.09.15  工商時報
通膨壓力減緩 油價遽跌 有助支撐美經濟
蕭麗君/綜合外電報導


華爾街日報週三報導,油價大幅回檔很可能在今秋提振美國消費者支出,並且緩和房市下跌衝擊,而在美國國會期中大選之前,增加選民的購買力。

油價從八月初的七十七美元掉落到目前六十四美元附近。同時零售汽油平均價格也從每加崙三.○八美元下滑到二.六七美元。


摩根大通經濟學家梅爾曼預估汽油零售價在近期將會觸及二.五美元。至於躉售汽油價已經跌落到此低點。

由於這波油價回檔出乎意料之外,因此對於外界憂心房市景氣冷卻與先前油價激增可能對經濟造成的衝擊,多少有舒緩的利多效果。

梅爾曼個人預估油價回檔應能提振消費支出成長約一個百分點,至於第四季經濟成長預估將可從原先認為的三%增至三.七%。

部分經濟學家的看法則不如梅爾曼樂觀。高盛預測油價遽跌將有助於今年第四季與明年第一季的經濟成長增加○.三個百分點。

ISI集團經濟學家拉沙更認為,油價通常需要花費一段時間才會反應到經濟上。因此儘管近來油價下跌是項利多,不過他認為「對明年第四季的提振效果恐怕多於近期未來」。

此外油價的走跌也牽動通貨膨脹壓力的減緩。高盛預估近期可預見的零售汽油價下跌,很可能讓整體通膨成長率減少○.四個百分點。該經濟學家麥可維認為美國通膨率將從七月份的四.一%降至八月份的三.八%,至於九月份更將跌落到二.四%。

不過這對聯準會的利率政策不至於有太大影響。外界預期聯準會在未來幾個月將會持續維持短期利率於五.二五%不變。因為它主要著眼的焦點在於「核心通膨」,也就是排除能源與食品價格。

無論如何外界咸信核心通膨上揚,多源自於能源價格上漲轉嫁到其他物品與服務上,因此能源價格跌落,應可加速核心通膨率下降,讓聯準會不至於近期再度緊縮貨幣政策。

2006.09.15  工商時報
美八月零售額意外成長0.2%
蕭美惠/綜合外電報導
美國消費者在八月的支出超乎預期的強勁,因為汽油價格下跌挹注了其他方面的開銷,促使美國八月零售額意外成長○.二%。若扣除汽車和汽油,核心零售額還增加了○.四%。 由於夏初買氣旺盛,七月零售額激增一.四%,市場原本預期八月零售將出現先盛後衰的局面。據路透與道瓊社事前所做的調查,分析師預期商務部將公佈八月零售額減少○.一%至○.二%之間。 零售額報告相當受到市場重視,因為消費者支出佔美國GDP的七○%。經濟學家擔心房市冷卻將波及消費者支出,但對於支出減緩的可能幅度並沒有共識。 汽車銷售也比預期中來得理想。繼七月大幅增加四.三%之後,分析師預期八月汽車及零組件銷售將告萎縮,事實上反而成長了○.四%。 開學購物潮則助使綜合商店的銷售成長○.四%,不過家具和家飾店的銷售減少○.三%。

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