獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國大陸6月新增信貸較5月倍增有餘，資產泡沫疑慮再起，而中國人民銀行（大陸央行）在沉寂八個月後，預定今（9）日重新發行人民幣500億元（約新台幣2,415億元）的一年期票據，吸收市場游資的用意非常明顯。

外資預期，北京當局為了確保經濟復甦的基礎穩固，今年應該不會調整利率或銀行存款準備率。

路透與彭博資訊報導，人行昨天下午公布初步統計，大陸6月新增信貸為人民幣1.53兆元（約新台幣7.39兆元），創下今年第三高單月紀錄，不僅比5月的6,645億美元多出一倍之多，更使得2009上半年的累計新增信貸達到7.37兆元之譜。

大陸信貸擴增達到歷來最快的速度，使得北京當局愈來愈擔憂，大陸股市與房地產市場可能出現新的資產泡沫，並且可能種下銀行體系再現不良壞帳的惡果。

巧合的是，人民銀行同樣在昨天表示，準備在今天的例行公開市場操作中，一口氣發行人民幣500億元的三個月期票據，以及500億元的一年期票據。

道瓊社報導，這將是去年9月以來，大陸央行規模最大的一次單日票據發行規模，而且是近八個月以來首次發行一年期票據。

若人行今天沒有再發行附買回票券，預期本周可以從大陸貨幣市場中抽掉人民幣100億元的資金。

由於中共證監會核准四川高速公路業者成渝高速下周發行A股，募資金額約為人民幣20億元，加上人民銀行研究局局長張建華上周呼籲要微調貨幣政策，人行本周如此布局，用意可能在於減少市場流動性，降低游資過剩的狀況。

報導指出，這也顯示儘管大陸央行堅持適量寬鬆的貨幣政策，但仍設法抑制不斷擴張的信用風險。

然而根據彭博資訊調查15位外資經濟學家的意見，市場人士一般認為，中共官方年底前不至於調整基本利率或銀行存款準備率，以加強大陸經濟復甦的基礎。

目前大陸央行公佈的一年期放款利率為5.31%，一年期存款利率則為2.25%。

摩根大通駐香港王姓經濟學家說：「何時要緊縮政策是個艱難的問題。

中國的復甦還很脆弱，中小企業仍在虧損陰影中，失業率又在攀升，所以政府將會非常小心。」