資料來源：MONEY DJ，XQ全球贏家
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短評：
中國大陸1月消費者物價指數（CPI）年增率意外低於預期，讓大陸央行近期再度祭出貨幣緊縮手段的機率大降，但同期新增信貸與生產者物價指數（PPI）仍居高不下，意味北京當局仍將密切注意大陸的信貸與通膨風險。 大陸國家統計局昨（11）日公布，1月CPI年增率為1.5%，低於去年12月的1.9%，也低於經濟學家平均預期的2.1%，讓市場觀察家鬆了一口氣。 路透及彭博資訊報導，中國大陸每年初的經濟數據不易解讀，因為為期一周農曆新年假期的日期不定，例如去年是在1月，今年在2月。 上海國泰君安證券分析師姜超說：「央行可能要等到季節性因素在一兩個月後逐漸退去，才會有進一步動作。當CPI 升破2.25%（人行規定之基本存款利率）時，才會有進一步的貨幣緊縮措施，時間可能在3月之後。」 報導指出，若通膨率超過基本利率，大陸將進入實質負利率時期，引發民眾提出在金融機構的存款，轉進股市與房地產市場，以賺取更高的報酬率，導致大陸資產泡沫的情況更形惡化。 瑞士銀行中國區經濟學家汪濤指出，1月CPI數據意味大陸決策高層不再有需要立即採取行動的壓力，但預期2月CPI年增率將接近3%，肯定會突破2%，因此大陸央行第二季調高利率的壓力將非常大。 另一項未知因素，是中共官方不確定是否能將節節升高的貨品出廠價格，轉嫁到消費者身上。 大陸國家統計局昨天也公佈，1月PPI年增率躍升至4.3%，不僅超過經濟學家平均預期的3.5%，更高於去年12月的1.7%，顯示輸入型通貨膨脹對大陸的威脅可能上升。 報導提到，目前在大陸PPI與CPI之間尚無密切關聯，部分原因是市場競爭激烈，加上生產力穩步上升抑制了單位成本。 【2010/02/12 經濟日報】
中國最新2010年1月消費者物價指數年增率為1.5%，連續第3個月轉為正數，但較上個月小幅下降。2010年2月開始，將進入低基期階段，消費者物價指數將可能明顯攀高。因此，中國人民銀行極可能在2010年第一季末，或第二季初，即進入升息循環。而升息對股、房市的殺傷力，則要視消費者物價指數上漲的幅度而定，物價漲越快越猛，人民銀行就可能加速升息，進入密集升息階段，就是股價指數的高風險區。
中國人民銀行目前採行的貨幣政策，暫時以管制貨幣數量為基調，預期將於第二季開始將進入管制貨幣價格(利率)的階段。
大陸1月CPI年增率低於預期，減輕通膨壓力，讓大陸央行近期祭出貨幣緊縮手段的機率降低。
（新華社）非報系
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中國人民銀行（中國央行）昨（12）日晚間突然宣布，自2月25日起，上調存款準備率兩碼（0.5個百分點），至16.5%。
這是人行年初以來第二次上調存準率，且距上一次調整僅一個月，顯示人行急欲控制市場流動性，提前凍結2月信貸量。 以大陸金融機構人民幣存款餘額計算，此次存準率上調將收回銀行超過人民幣3,000億元（約新台幣1.41兆元）的資金。 人民大學金融研究院副院長趙錫軍昨日晚間接受本報採訪時指出，「人行選在春節放假前最後一刻宣布，主要是希望此一訊息能在漫長假期中被市場消化，不要被誤解，也不要造成市場過度反應。」 人行上次上調存準率的時間是1月18日，時隔一個月，再度閃電出手。復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三說，「這無疑是重磅炸彈，令人震驚」。 趙錫軍說，人行這次是衝著商業銀行而來，不是針對股市、房市。整體來看，適度寬鬆的貨幣政策仍沒改變。大陸1月人民幣新增信貸高達1.39兆元（約新台幣6.5兆元），讓中國官方非常頭痛，為避免2月新增新貸「破表」，因此趕緊打下預防針。 人行官員昨晚接受新華社採訪時也指出，此舉主要是針對充裕流動性的管理，適度寬鬆貨幣政策的取向並沒有改變。 謝百三分析，「貨幣政策已出現重大變化，這已不是微調，多次提高存準率的新周期已啟動」。人行選擇一個月內連續使用兩次「大砲」（調升存準率），顯示利率近期已無上調可能。人行並非針對股市而來，但對於股市的負面影響肯定存在。
存準率 貨幣政策工具 金融機構必須將存款的一部分存放在中央銀行，這部分存款稱為「存款準備金」（Deposit Reserve）；存款準備金占金融機構存款總額的比率，就是「存款準備率」（Deposit Reserve Ratio），大陸稱之為存款準備金率。 存準率是央行的重要貨幣政策工具，景氣過熱時，央行政策趨緊，若調高存準率，將減少銀行體系可用資金，資金成本上升，甚至引導利率走高；反之，景氣衰退時，央行若降低存準率，可釋出更多資金並引導利率下降。 【2010/02/13 經濟日報】 |
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