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一般而言,當經濟景氣由最低迷階段轉向回升,但景氣強度仍低於過去平均水準時,我們稱為景氣復甦期。

《景氣復甦期的經濟現象》

˙一開始一般人對景氣看法仍充滿悲觀情緒,包括媒體、政府官員、一般投資人、分析師、甚至經濟學者,能清楚看到景氣低迷階段已結束者少之又少。
˙物價年增率下降幅度逐漸縮小,甚至出現從低檔小幅回升現象。
˙失業率仍處高檔,但不再繼續惡化,甚至出現從高檔下滑的現象。
˙企業體財務預測仍十分保守,但實際營業收入不再下降。
˙一開始市場利率仍持續走低,但下降幅度逐漸縮小,最後不再下跌,長年期債券利率則探底後領先回升。
˙上游生產用原物料價格不再下跌,部分產業原料價格開始上漲。
˙一開始中央銀行仍續降利率,但國內貨幣供給年增率從低點轉折向上。
˙企業經營者對景氣發表保守看法,但股價卻不再下跌,反而逆勢從低檔上漲。
˙企業體公布出來的營業淨利不僅不再惡化,甚至小幅成長;部分產業股價大幅上漲,並逐漸擴大至其它產業或公司。

《景氣復甦期的投資策略》

˙當消費物價年增率下降幅度縮小時,應優先賣出長年期債權資產,並強迫自己降低債權資產佔總資產的比例,等到消費者物價確定轉折向上、放款與投資年增率從低檔回升,應斷然出清債權資產。
˙當企業營業收入不再下降(國內上市公司營業收入按月公告),並且用目前股價買進換算出的實際股東權益報酬率遠高於長期平均股東權益報酬率時(買進股票股價越低,實際股東權益報酬率越高,此觀念已在第五章說明過),應開始增加股權資產,不要管周遭媒體、分析師所發表的悲觀言論,只要注意自己買進的股票實際營業狀況,若營業收入持續增加,你的股權資產比例也應當跟著提高。
˙當企業公布的營業淨利發布後,出乎媒體或分析師預期而出現好轉現象時,此時懷疑景氣是否好轉的論調仍不時出現,這時要有耐心,除非你對特定產業或公司有深入了解,否則應緊抱持有的股票,不要每天隨市場變動頻繁交易,耐心等待股價漲到換算出的股東權益報酬率低於你要求的最低股東權益報酬率或長期股東權益報酬率。


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