獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

歐盟統計局（Eurostat）2日公布歐元區2月通膨年增率意外降至0.9%，是去年9月以來首見下滑，意味歐元區除了財政窟窿過大的債務危機以外，現在可能又面臨通貨緊縮的威脅。

歐元區16國2月通膨率下滑出乎市場意料，道瓊社訪調的經濟學家預估，通膨率應可保持在1%不變。官方數據也顯示，雖然歐元區1月份生產者價格指數（PPI）受能源價格遽升的影響，比前一個月高出0.7%，創17個月新高，但與去年同期相較仍下降1%。

據華爾街日報報導，對西班牙與愛爾蘭在內的歐元區國家而言，物價持續下跌的威脅真實存在，希臘等國則長年維持非常低的通膨率，這可能使體質孱弱的政府更難修復預算、減少發行公債。

倫敦資本經濟公司（Capital Economics）經濟學家麥珂恩指出，隨西班牙及愛爾蘭的房市泡沫持續爆破，兩國將面臨非常漫長的通貨緊縮期。

歐元區邊緣國家的債務高築加上物價下滑，將影響歐元區出現廣泛復甦的機會。西班牙及其他邊緣國家過去十年來，一直是歐元區經濟增長的主要動力。Markit Economics公司1日公布的採購經理人調查也發現，西班牙、希臘和愛爾蘭製造商上個月再度調降貨物銷售價格，延續了逾一年來的趨勢。由於「激烈競爭限制廠商的定價能力」，希臘出現八個月來的最大降幅。

愛爾蘭的消費者物價已經在下滑，比去年同期低2.6%，降幅為歐元區最大。經濟衰退推升愛爾蘭2009年底的失業率增加近三分之二至逾13%，導致消費者支出大減。許多經濟學家說，歐元區失業率最高的西班牙也面臨物價下滑風險。

對企業而言，物價及服務價格下滑通常意味獲利縮小，對政府來說則是稅收減少。歐元區國家將深受衝擊，因為在他們的政府稅收中，銷售稅和增值稅的比例很高。消費者與企業還可能因為通貨緊縮，期待未來的成本可能更低，而推遲消費、投資或聘雇決定。

希臘、愛爾蘭及其他國家在努力減少預算赤字時，通貨緊縮的壓力恐將使經濟停滯、財政益發困窘。