獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

恐慌心理主導短期市場行情  ~ 贏家則擇優佈局

道瓊指數跌破萬點關卡之後，台股於本周一(6/7)以下挫186點回應，道瓊指數已連續3個交易日無法站回萬點之上，這乃2009年7月該指數突破年線(240日)之後，首次跌破年線，此顯示美股此次拉回整理壓力確實不輕。

外資繼五月反手賣超台股1,272億之後，六月至周三為止，再度賣超台股341億，外資於五月匯出資金23億美元，並在六月賣超台股後持續進行匯出動作，新台幣匯價亦在央行及市場買超美元之下，順勢回貶至32.5元附近，創2009年11月以來新低。

在美股拉回整理型態未變之下，外資在台股動作將被迫進行賣超變現操作，台股不易有逆勢向上行情，近期於年線(240日)7517點以下進行弱勢整理，似已不可避免。

歐元匯率於上周五跌破1.2美元，造成歐、美股市投資人心理不安情緒，並於市場進行拋股動作，加重歐洲債信危機餘波盪漾之危機感，也推升了國際黃金價格續創每盎思1251美元之歷史高點。然而，觀察德國股市自5月以來之跌幅，卻是七大工業國家中最輕的，顯然，身居歐元16國中之最大經濟體，德國投資人並不認為歐洲諸小國債信危機，將危及該國企業之營運。

本周德國經濟部表示，德國4月工業生產單月增長0.9%，年增率大幅成長13.3%，已是連續兩個月超過二位數之成長，主要成長動能竟是來自國內外訂單的大幅成長。歐元兌美元匯價，自年初以來已貶值達17%，幾為全球最弱勢貨幣，其所造成的危機拖累全球其他國家之股市，但卻拉抬了原本復甦力道不強的德國經濟。

我國5月進出口貿易數字，5月單月出口達255.4億美元，進口222.9億美元。出口金額為歷年單月新高，年增率高達57.9%；進口金額則是97年9月金融海嘯後的最高點，年增率更高達71.4%。5月出超為32.5億美元，是近七個月新高。無論3個月平均出口金額趨勢線，或是12個月平均出口金額趨勢線，均維持向上之多頭格局不變。由此觀之，總體經濟基本面持續走在復甦之軌道並無改變。

股票市場與一般商品市場最大之不同處，在於股價不僅吸納企業體的營運消長與展望，亦對全球政經情勢做出迅速回應，而決定短期股價之最大力量，在於參與短期交易之投資者多空心理狀態。可惜，人性在股市中卻常常看似理性，實則擺盪於過度激情與極度悲觀之間；過度的市場心理恐慌造就股價的便宜區間，將是長期贏家擇優出手的良機！