國內外總體經濟持續復甦  ~ 股市不具空頭市場條件

上周美股在連續三周黑K線後,出現第一根紅K線的反彈,站回萬點之上,台股亦因外資開始由賣超轉買超而開始回穩,指數最低點為6/9日7048點,並未跌破5/25日前波最低點7032點,讓多頭信心逐步恢復。外資本月至周二(6/15)累計賣超金額縮小至僅66億,而過去一周融資餘額反而小幅減少,顯示市場心理仍處於不安狀態,這也讓台股此波自7048點縮腳向上以來,籌碼的安定性可望提高。

事實上,美股仍於年線附近盤整,尚未全完脫離跌破年線10,093點的危機,對照周二台股收盤指數7,454點,仍位於年線7,532點下緣呈現震盪來回測底型態,兩者的走勢仍頗有雷同之處。就周K線觀察,美國道瓊指數目前之52週平均線在10,041點,仍保持穩健向上格局,縱使於年線附近進行整理,但多頭趨勢至今為止,尚無改變。

近期公佈之國內外主要總體經濟指標,仍指向全球總體經濟景氣循環持續走在復甦軌道,亦無改變。

美國方面:包括美國至6/5日止之初領失業就濟金人數,連續三周下降,顯示就業市場雖尚未強勁復甦,但情勢往正向發展之中。其次,4月份躉售庫存及銷售資料顯示,躉售銷售已連續13個月成長,躉售庫存也連續4個月成長,年增率趨勢則雙雙持續走揚,隱含中間批發商對未來經濟景氣持樂觀態度,其對海外下單將持續增加,未來企業獲利亦偏向樂觀,而股價指數長期趨勢則將以多頭居多。

中國部份,5月出口額年增率,從4月的30.5%,出乎意料地向上提高至48.5%,其中對德國5月單月出口,更從4月的49.41億美元,成長至58.82億美元。這顯示歐元地區之國家主權債信危機,導致歐元區各國政府緊縮政府財政支出,尚未對中國出口造成太大的負面效應。往後數月之出口變化觀察,對評估歐債危機是否持續干擾全球經濟之重要性,不言可喻。

代表中國內需市場強弱之重要經濟指標,5月社會消費品零售額年增率達18.7%,年增率除2010年3月份小幅回落外 (因2月農曆春節之季節性因素),自2009年2月探抵年增率最低點11.6%,爾後逐月回升之趨勢尚無改變。此顯示,中國不僅外貿表現亮眼,內需市場之成長動能亦令人寡目相看。

台灣五月出口再創歷史新高,對照美國與中國近期總體經濟數據持續往正向發展,上市櫃公司股價或已不再普遍性地處於過度折價階段,但仍並不構成造成空頭循環的客觀條件。


 






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