美國ISM公布六月份PMI略上升為50.9,重返50之上,且Net值也有所回升,顯示製造業的悲觀只是一時的,還未至全面看壞。






觀察成份指數,新訂單與生產指數都呈現好轉,對前景信心略有轉佳。
就業指數略然較為悲觀,但未季調的Net值仍未跌落0值,應先以偏弱看待。
遞送指數近乎指平,Net值未破零值,也是成長中偏弱;存貨指數有所反彈,但以先前振盪走勢來說,也未明顯轉弱。




美國公布五月份工廠訂單值回彈,帶動YoY反彈至3.64%,整體製造業的前景有轉佳跡象。
銷售金額略微反彈,但YoY上揚幅度不大,仍在相對低檔;存貨金額近乎持平,YoY的改善幅度也不大,仍在相對低檔。但兩者都在零軸線上,只是成長幅度趨緩;目前就等待訂單發酵反應。




扣除運輸類別後的訂單反彈較小,YoY也降至1.19%,但從零軸線下回升的趨勢仍是相當明顯。
銷售金額反彈較小,因此YoY仍在零軸線上附近;存貨金額近乎持平,YoY略有回升,但在零軸線附近。目前兩者幾無成長,但也無衰退大疑慮,也是等待訂單進一步發酵。




美國公布六月份汽車銷售再呈上揚,確保兩年多以來的成長趨勢不變。
整體銷售上揚大於本土汽車銷售,表示進口車商在前幾個月的低迷後開始展現追擊力道,但本土車商受到排擠不多,因此整體車市仍呈健康成長。



美國公布六月份NMI下降至52.2,Net值也回落至9.25,但仍在50以上,顯示服務業自2010年以來仍在擴張軌道上。





觀察各成份指數,都維持在50之上,因此服務業前景仍顯熱絡。其中就業指數的Net值呈現大幅好轉,若化為實際的雇員需求,對就業市場將大有幫助。

題外話,看到有幾則新聞將NMI的降低解釋為服務業擴張趨緩,我個人認為,以NMI採用擴散指數的形式:
Diffusion Index = 樂觀比例% + 1/2 (不變比例%)
是無法衡量產業實質興衰水準,就連衡量信心的高低都有待商榷。擴張指數本身只為了衡量樂觀與不樂觀,可說代表的是一種信心的「方向」,而無法衡量信心的「幅度」,更不用說衡量信心的「時間長短」。
底下為報告中關於新訂單與商業活動的樂觀與悲觀實際值:



自 2010年以來至今,季調過後的NMI都在50以上,而上兩張皆為未季調過的調查值。我們可以發現近四年來,樂觀比例在六月至八月都有明顯的下降,同時悲 觀比例也有明顯的上升,這可以說是服務業的擴張趨緩嗎?如果它只是每年服務業景氣信心中的一個常態,要用趨緩當作標題或結論,應當更為謹慎;更不用說,今 年六月的樂觀比例,都未觸及近四年間的最低點,悲觀比例更是離近四年的高點有還有一段距離。




美國公布上週初領失業金人數持續短期振盪,以致四週移動平均幾呈走平之勢;續領失業金人數則持續降低,四週移動平均也是續低,只是幅度略有減緩。此顯示就業市場仍在緩緩改善中。




美 國公布六月份就業報告,非農就業人口月增19萬多人近20萬,上月修正值也調升至19萬多近20萬,年增率也因此出現向上彈升的狀況,顯示美國就業市場好 轉中,且強度增加。以產業別來看,製造業符合PMI的預期持續弱勢,而其它私人企業則持續好轉,抵銷製造業的弱勢,也較接近整體就業的趨勢,因此整體就業 市場方面製造業佔比很小,可忽略PMI就業指數的弱勢。


雖然製造業就業趨勢,但以平均工時、加班工時與平均薪資來看,都還在相對高檔,符合目前景偏悲觀,但同時性質的營運都還在微幅成長、等待改善的情況。失業率雖維持7.6%,但可望藉由就業人口的強勁增長而改善,平均失業期間也持續下降,YoY持續大幅改善中。

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