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德國10年期公債殖利率走勢圖：
資料來源：XQ全球贏家
短評：
由上圖可知，德國10年期公債殖利率隨著歐元區通縮陰影加重，ECB貨幣寬鬆政策持續，已於近期再創歷史新低，顯示市場投資者對歐元區經濟轉為悲觀，保守型資金持續湧入德國政府公債進行避險，未進入債市避險者，則轉入非歐元資產，尤其是美元資產進行匯率避險。
歐元匯率與美元指數走勢對照圖：
資料來源：XQ全球贏家
短評：
由上圖歐元匯率與美元指數對照圖可以看到，兩者之間存在相當明顯的逆相關關係。歐元自2014年5月的波段高點1.3993美元下跌至近期的1.3364美元，相對地，美元指數則自79.13上升至近日的81.6，資金從歐元區集中至德國公債之外，亦流入美元資產，尤其是美國公債市場。
美國10年期公債殖利率走勢圖：
資料來源：XQ全球贏家
短評：
美國10年期公債殖利率自2014年初的3.0%下降至近日的2.4%，已創2013年6月以來最低點，美債殖利率走低並非因美國總體經濟轉弱，主要為2014年以來美股高檔盤旋，道瓊指數從2014年初至8月14日止，僅小漲0.83%，而2013年整年度上漲26.5%，且為連續第5年上漲，走入第6年多頭的美股顯然已開始出現步履蹣跚老態，引發市場投資者開始居高思危，並將資金轉入美國公債市場尋求避險，再加上歐元區經濟在2014年第2季再度轉弱，引發國際游資向美元資產靠攏，並流入美國公債市場尋求避險。
結論：
由美國、德國兩大歐、美經濟大國政府公債殖利率走低，而美元指數再度出現轉強走勢之下，可知國際資金的風險意識已明顯提高，未來除非全球總體經濟明險復甦帶動企業獲利維持優於市場之高成長，否則縱使有歐洲央行可能加大貨幣寬鬆力道，但沒有美國聯準會更大的貨幣寬鬆承諾，投資者對工業大國股市的風險意勢將很難下降，資金流入股市的吸引力可能面臨轉弱危機。
歐、美股市榮枯牽動全球股票型共同基金的投資佈局，新興工業國家股市不太可能在歐、美股市面臨攻高無力之下，還能再創新高，而當國際游資班師回潮之際，除了股市將受影響之外，部份面臨泡沫化危機國家房市，也勢必面臨嚴重考驗。
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