當企業體營業淨利成長率出現負成長，而總體經濟成長率亦低於過去長期平均值，或成為負成長率時，表示景氣循環已進入衰退期。
《景氣衰退期的經濟現象》
˙失業率逐步走高、消費者信心逐漸下降、各種物價持續走低。
˙銀行存放款利率逐漸調降、債券市場利率也同步走低。
˙上市櫃公司營業收入持續衰退中、部分公司出現營業淨損情形。
˙少部分公司開始出現財務危機，銀行逾期放款金額及比例走高。
˙中央銀行持續調降官方利率。
˙股票價格一開始持續下跌，但跌幅逐漸縮小，最後呈現谷底盤整、小幅回升的型態。
˙股票市場成交量極低、證券公司營業廳人潮一天比一天少、高檔餐廳及五星級渡假飯店生意稀疏，最後降價促銷但仍門可羅雀。
《景氣衰退期的投資策略》
˙持續維持債權資產佔總資產中較高比例的配置，並開始增加債信優良公司發行的可轉換成股權的高收益公司債。
˙部分公司股價跟隨大盤下跌，但換算出的實際股東權益報酬率因股價大跌反而走高，這時可以開始小量買進此類公司股票。
˙應耐心收集總體經濟數據的變化，並不斷與個體企業營業收入變動趨勢互相印證，耐心等待企業體營業收入進入盤底階段訊號的出現。
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