獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《重點及短評》
1.『友達（2409）、奇美電（3009）兩大面板廠相繼下修第四季出貨目標，加上減產效應影響，十二月面板出貨量將同步下滑，法人圈依照面板雙虎重新修正之後的出貨目標計算，友達十二月面板出貨量將衰退五．七％至一六．六％，奇美電面板出貨量衰退幅度則可能拉大至八％至二一％。法人圈更看空面板產業景氣至明年第二季末，使得九月以來與PC相關的概念股中，僅面板股族群股價不動如山，而友達的減產，更影響週五韓國面板大廠LPL股價重挫與創掛牌以來新低。 』

股價或許可能領先進入長期打底區，但營運好轉恐怕要有一段時日，因此，要投資面板股者，耐心恐怕也要多一些了！

2.『友達正式宣布減產，第四季平均產能利用率將從原先預估的九五％降至九○％，------至於從奇美電下修之後的出貨目標計算，十二月出貨量將落在二百七十萬片至三百一十六萬片之間，十二月出貨量成長率也將衰退八％至二一％。 』

產業循環簡單過程：市場銷售增加→但供給同時增加更多→價格下跌→廠商毛利率下降→盈餘下降→小廠虧損退出市場→供給量減少
→需求持續增加同時價格止穩→價格緩慢上揚→產業步入良性循環。

3.由上析，當未來利空已為大家所知，並經市場效率性反應於股價上，股價或許已進入低檔區，但並不代表其會很快上漲，一定要等到率先得知產業訊息的消息領先者進場買進股票，股票價格才可以脫離盤底區。對一般投資人而言，除非您有準確之產業或公司內部資訊，否則耐心恐怕是必修之課程！


《市場新聞》

2006.12.09　 工商時報
友達減產 隔海重挫LPL股價
李淑惠/台北報導

友達（2409）、奇美電（3009）兩大面板廠相繼下修第四季出貨目標，加上減產效應影響，十二月面板出貨量將同步下滑，法人圈依照面板雙虎重新修正之後的出貨目標計算，友達十二月面板出貨量將衰退五．七％至一六．六％，奇美電面板出貨量衰退幅度則可能拉大至八％至二一％。法人圈更看空面板產業景氣至明年第二季末，使得九月以來與PC相關的概念股中，僅面板股族群股價不動如山，而友達的減產，更影響週五韓國面板大廠LPL股價重挫與創掛牌以來新低。

友達正式宣布減產，第四季平均產能利用率將從原先預估的九五％降至九○％，雖然友達不願透露減產的生產線，但是外資指出，減產的生產線以五代線、六代線為主，七．五代線在降低成本的考量之下，應不會成為主要減產的生產線。不過以友達公佈第四季出貨量季增率減為三○％至三五％推算，第四季出貨量將落在一千六百萬片至一千七百萬片左右，十二月出貨量約四百八十萬片至五百四十五萬片之間，換言之友達十二月出貨量將會呈現五．七％至一六．六％的衰退幅度。至於從奇美電下修之後的出貨目標計算，十二月出貨量將落在二百七十萬片至三百一十六萬片之間，十二月出貨量成長率也將衰退八％至二一％。


受到面板雙虎下修第四季目標的影響，產業中空趨勢已成形。法人指出，大盤從九月以來，指數上漲近一千點，同一時間友達股價一路呈現破底走勢，大盤漲一千點，友達跌掉五元，Vista帶動的PC相關類股已經漲翻天，只有面板股股價不動如山，其實還是反映對面板族群後市並不看好，加上面板業的旺季已過，以及明年第二季仍為傳統淡季，因此雖然減產有助於穩固市場氣氛，但是市場對面板業景氣還是看空至明年第二季末。

友達在時隔半年後，二度啟動減產，在TFT產業史上極為罕見，不過面板廠相繼跨入LCDTV領域，目前最大的競爭壓力來自於PDP不斷祭出低價策略，面板廠減產並不會箝制PDP業者的價格攻勢，因此外資法人認為，十二月之後台灣TFT產業第二波大規模減產動作，是否會達到預期效果則仍有待觀察。