車子停了,經濟的引擎是否也停了?










《北海布蘭特原油》

資料來源:XQ全球贏家



《西德州原油》

資料來源:XQ全球贏家



重點及短評:

「石油開支指數自1965年以來大致維持在全球GDP的3%左右,自1965年以來,只有三個時期超過4.5%,第一次是1974年以阿戰爭引爆的石油危機、第二次是1979至85年伊朗革命和兩伊戰爭;第三次是2008年金融海嘯,油價首次突破每桶100 美元、並曾飆到147美元天價。這三次石油危機都伴隨全球經濟衰退。

這次石油開支指數狂飆是因為失去利比亞每天160萬桶的供應量、中東和北非示威潮、以及中國和印度等新興經濟體的需求增加。

分析師推算,油價在每桶100美元水準,石油開支指數相當於全球GDP的5%;油價必須長時間維持在90美元以下,才能回歸4.5%以下的安全範圍。」



1.目前北海布蘭特原油每桶價格仍在100美元以上,代表石油開支指數仍高於5%,這將壓縮民眾可支配所得,不利總體經濟之總額需求擴張。

2.油價長期居高不下影響總體經濟之邏輯關係:

   A.油價長期居高不下 → 民眾可用於石油以外之其他消費被迫減少  → 其它消費部門的消費需求萎縮  → 廠商出貨及營業收入減

  少   → 營業利潤降低  →  股價下跌  → 民眾金融資產價值降低  → 民眾心理面及實質面均產生負財富效應  → 消費進一步下降  

  →   總體經濟景氣減弱 → 市場總體需求下降  →  油價下降  →  總體經濟進入衰退期。


  B.石油價格長期居高不下  →  眾多廠商上游原物料成本上升  → 廠商生產成本上升、營業利潤下降  →  股價下跌  → 民眾金融資

     產價值降低  → 民眾心理面及實質面均產生負財富效應  → 消費進一步下降  →   總體經濟景氣減弱 → 市場總體需求下降  →  

     油價下降  →  總體經濟進入衰退期。


國際油價長期居高不下,對總體經濟的殺傷力已慢慢顯現出來,除非油價短期內迅速下降 (可能性很低,因油國不是全球經濟的慈善家 ),否則以近期緩跌方式呈現,正是經濟景氣衰退的臠生兄弟,絕非太好的事。




《相關新聞報導》
油價續高 全球經濟難逃衰退
 

 

經濟學家警告,如果油價繼續維持高價位,全球經濟可能再陷衰退,風險最大的是美國和其他已開發國家。
美聯社、路透
經濟學家警告,如果油價繼續維持高價位,全球經濟可能再陷衰退,風險最大的是美國和其他已開發國家。

石油開支指數降不下

儘管油價在這個月暴跌,但「石油開支指數」(石油開支占全球GDP比率)仍然偏高,許多經濟學家雖然認為,全球經濟成長仍然有機會避免衰退,但先決條件是油價和能源價格必須進一步下跌。

石油開支指數自1965年以來大致維持在全球GDP的3%左右,自1965年以來,只有三個時期超過4.5%,第一次是1974年以阿戰爭引爆的石油危機、第二次是1979至85年伊朗革命和兩伊戰爭;第三次是2008年金融海嘯,油價首次突破每桶100 美元、並曾飆到147美元天價。這三次石油危機都伴隨全球經濟衰退。

這次石油開支指數狂飆是因為失去利比亞每天160萬桶的供應量、中東和北非示威潮、以及中國和印度等新興經濟體的需求增加。

占GDP4.5%以下才安全

分析師推算,油價在每桶100美元水準,石油開支指數相當於全球GDP的5%;油價必須長時間維持在90美元以下,才能回歸4.5%以下的安全範圍。

但做為基準的布侖特原油期價已經連續6個月維持在100美元以上,4月份達到127美元的兩年半新高,雖然經過近來大跌,比月初價位下跌20美元以上,仍在110美元左右徘徊。

高價已使部分地區的石油需求下降,美國5月份汽油消費比去年同期減少4.7%。德意志銀行報告指出,石油需求減少是經濟困境的先期指標,美國上次石油需求下降是在2007和08 年。以歷史為鑑,如果油價不下跌,美國恐難逃衰退命運。

經濟學家對油價在什麼價位會引發全球經濟衰退並無定論,油價也不是經濟衰退的唯一因素,但高油價對家庭開支造成壓力。如果油價到年底前一直維持在每桶110美元,明年初會將出現難關。

【2011/08/14 聯合晚報】



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