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《重點及短評》
天候變化、新興國家需求增加、充當替代性能源需求轉強等多重因素,使得穀物價格飆高。此將使以進口大宗穀物為原料之食品類股成本上揚,若無法順利轉嫁成本給消費者,則其毛利將直接下降,衝擊其盈餘。
若上游原物料無法止住漲勢,則最終端之消費者物價終將反應調漲,使一般民眾實質所得降低,相對地,握有實質資產(如優質不動產、股票、基金)者,則相對有利,抵抗物價膨漲的保值觀念仍是投資上的重要考量因素。

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2006.11.16  工商時報
美國穀物 近30年最大多頭
王曉伯/綜合外電報導

在夏季乾旱與乙醇等替代性能源需求強勁下,美國穀物價格自八、九月以來即告持續揚升,其中玉米的漲勢最為凌厲,目前已接近十年來最高水準。受此影響,美國食品廠商的獲利率都遭到壓縮,有不少已在蘊釀漲價。

根據美國農業部最新的預測報告指出,在夏季乾旱損及農作下,玉米本季的收成將比原先預期減少一.五%,至一○七.四五億英斗。報告指出,今年八、九月期間,美國最大的玉米與黃豆生產州愛阿華州的降雨量比五、六月平均水準減少三七%。


受此影響,再加上替代能源業者利用玉米來製造乙醇,使市場對玉米需求大增,導致玉米價格自九月中旬以來一路揚升,迄今漲幅已逾五○%,而價格更一舉突破一英斗三美元,目前已達三.七一五美元。

與此同時,黃豆與小麥價格也是同步揚升,黃豆價格自八月底以來已上揚二二%,週四芝加哥商品交易所黃豆一月份期貨價達一英斗六.七一二五美元,上揚二.一%,是自十一月一日以來最大漲幅。

專家表示,美國穀物這波漲勢代表其以進入自一九七○年代以來最大的多頭市場。然而也對食品廠商造成衝擊。佳樂氏的財務長包若密沙就表示,該公司今年毛利率預料將比去年明顯下降,而這大半是穀物價格上揚的關係。

畜牧業者也是叫苦連天,美國的玉米有五二%左右都是用於牲口的飼料,然而今年這些畜牧業者的飼料成本已較去年上揚逾四○%。他們指出,如果玉米價格持續上揚,他們不是減少牲口的養殖,就是得調高價格。根據了解,一頭乳牛一天至少要吃十磅的玉米才能生產牛奶,而六磅的玉米才能生產一磅的牛肉。

另一方面,華爾街的分析師則是開始調降食品業者的獲利預測。美林的商品分析師貝西表示,替代能源業者對乙醇的投資已使得美國穀物的供需完全改觀,而儘管玉米價格已上漲逾五○%,替代能源業者仍是有利可圖。但是畜牧與食品業者卻是遭到嚴重打擊。

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