重點及短評:

「中央銀行昨(15)日標售30年期公債,壽險資金競價搶貨,得標利率1.9%,創下歷年次低紀錄,更低於日本,成為全球長天期債券利率最低的國家。

保險業資金雄厚,長債籌碼發行量相對有限,加上保險公司可去化資金管道有限,「僧多粥少」的局面,使得台灣30年債利率走低。」


1.國內壽險業可用資金高達11.08兆(2011年8月),在國內外經濟金融情勢均不穩定,且全球利率再度同步走低之下,債信較高的政府公債,被迫成為壽險資金追逐的標的。

2.壽險業為何要買進這麼長的債券呢?無非想在保費收入(負債)年期與資金運用的期限,取得平衡。

3.保險公司為何不大量買進高股息殖利率股票?真正能保證長年期獲利、配息均穩定的公司,其實並不多,且股價容易受市場波動影響,造成帳列未實現盈虧的壓力。

4.在全球利率低盪時間可能再度拉長之下,未來現金收入穩定、現金股息殖利率遠高於債券收益率的績優股票,其本益比有可能因此提高。



《相關新聞報導》

壽險搶標 長債利率全球最低

中央銀行昨(15)日標售30年期公債,壽險資金競價搶貨,得標利率1.9%,創下歷年次低紀錄,更低於日本,成為全球長天期債券利率最低的國家。

 

央行昨日標售300億元的30年債,保險業以自身名義奪標52.5%,超過半數,是歷年公債標售最高比重。

券商主管透露,保險業私下還再委託證券商代標四成,合計買進逾九成籌碼,券商主管說,壽險業砸重金,這次長債籌碼幾乎被壽險公司「整碗捧去」。

保險業資金雄厚,長債籌碼發行量相對有限,加上保險公司可去化資金管道有限,「僧多粥少」的局面,使得台灣30年債利率走低。

券商主管說,昨日長債標售盛況空前,可以說「所有叫得出名字的保險公司,都來競標」,30年債得標利率,從上期的1.99%滑落至1.9%(公債殖利率下跌,代表價格上漲)。

券商主管說,證券商名義上得標44.33%,但30年債流動性不佳,不是市場主流交易券,券商沒意願持有這麼多部位,其中超過四成是保險業隱身委託代標。

值得關注的是,以中華郵政為主要買盤的銀行業,這次罕見僅買進1.34%的籌碼,是歷年來銀行業得標比率的最低紀錄。

券商主管說,央行8月標售30年債時,銀行還占有11.51%,這次只剩下「零頭」,推測是銀行對利率較為堅持,下標時對利率要求水準,約在1.92%到1.94%。沒想到保險業以1.9%的超低價格,搶走絕大多數的籌碼,讓多數銀行業意外落馬、空手而歸。

債券主管說,昨日投標倍數高達2.11倍,是近七個月新高,顯示30年券買氣相當熱絡,不少在初級市場未能成功搶到貨的金融機構,近幾日內將會在次級市場上持續收購,短期內長券利率可望出現一波短多行情。

 


圖/經濟日報提供

【2011/11/16 經濟日報】


保險業 國外投資大鬆綁

立法院昨(15)日三讀通過保險法修正案,放寬保險業從事國外投資限制,初估全體保險業可望增加的國外投資空間,約有二、三千億元,此舉將有助保險業提高資金運用效益。

根據現行規定,保險公司承作外幣傳統型保單必須計入國外投資限額計算,目前國外投資法定上限是可運用資金的45%,壽險業在銷售外幣保單時,難免綁手綁腳。

 


圖/經濟日報提供

立法院昨天三讀通過保險法146條之4條文修正草案,增訂保險業銷售傳統外幣保單,若符合主管機關規定,可申請核准不計入國外投資總額的45%。

保險事業發展中心統計,近幾年來,壽險業國外投資金額不斷創新高,今年8月已高達4.03兆元,占全體壽險資金運用比重也高達36.37%。這項放寬措施將擴大保險業國外投資空間。

提案立委、同時也是壽險公會理事長許舒博指出,傳統外幣型保單資金運用是以外幣計價的資產(例如美元),返還給保戶的金額也是外幣,資產負債的配置不受匯率波動影響,也不會有匯率風險存在,將外幣保單排除在國外投資部分,可提高資金運用效率。

許舒博認為,外幣保單提供保戶另一種投保選擇,可降低民眾購買地下保單的誘因。

若因海外投資限額的規範,恐限縮保險公司推出更多外幣保單,導致地下保單更為猖獗。

金管會主秘林棟樑表示,依規定相關子法最遲須在六個月內完成,金管會會儘速完成子法,接受保險業者的申請。

金管會統計,到9月底止,已銷售的外幣保單責任準備金有3,489億元,由於可運用資金是以責任準備金為主,在金管會沒有限定任何條件情況下,全體保險業因此可增加的國外投資金額是3,489億元。

但因金管會將訂定條件,未來必須符合金管會規定的保險公司,才能申請適用這項放寬措施,金管會條件訂得愈寬,保險業可以增加的國外投資額度就愈高,反之就愈低。

【2011/11/16 經濟日報】



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