獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片為Justin原創並分享，特此致謝！)

《獵豹短評》
當油價持續下跌、CRB指數反轉後，一些原先湧入炒作的資金在發現無利可圖後，便可能從原物料市場不斷撤出，此將使投機性資金於全球金融市場到處流竄，過去兩年飽嘗利率上揚之苦的國際股市，便在這一波資金流動中，在美股帶頭下，不斷地在投資人的驚呼中創造新的驚奇，越來越多的各地股市創下近幾年新高，也宣告國際資金仍不斷向股市移動中！

《市場相關新聞》
2006.11.18　 工商時報
炒油資金回流 美股柴火旺
林國賓/綜合外電報導

近日美股連連上漲，而迄周四已連續第五個交易日收紅，道瓊工業指數更是強登一萬二千三百點大關，再創歷史新高。與此同時，國際油價卻是一路下滑，迄週四已達一年來最低。兩相對照，顯示市場資金流向已產生牽引作用，資金紛紛從商品轉回股市，尤其棄油投股的情況最明顯，讓美股有新動能進一步挑戰新高。

周四美股沉浸於利多的市場氛圍，十月份消費者物價指數(CPI)跌幅超過市場預期，核心CPI也僅上揚○．一％，加上油價持續拉回，市場人士因而揣測，明年聯準會可能會有降息的動作。


然而國際油價周四則告重挫，紐約原油期貨單日大跌二．五美元或四．二五％，至五六．二六美元，創近一年新低價。油市各項利空充斥，包括市場質疑石油輸出國家組織(OPEC)的減產決心、燃油庫存增加與資金從商品市場撤出轉進股市。周五歐美早盤，油價持續下跌，五十六美元關卡也告失守。

華爾街股市在一波又一波的利多力拱下，持續刷新指數波段新高，道瓊工業指數周四再漲五四．一一點或○．四四％，飛過一萬二千三百點，以一二三○五．八二點再創歷史新高；累計自十月初迄今，道指已第十七度改寫收盤新高。

值得留意的是，近期全球股市上演欲罷不能的多頭行情，似乎已在資本市場引發磁吸效應，近幾年轉進商品的資金有撤出重回股市的跡象。美國飛馬證券風險管理部門資深副總裁基爾道夫指出：「我們開始看到市場資金流向出現逆轉，從能源與商品撤出而轉進到股市。」

紐約法國興業銀行商品投資策略與對沖基金研究部門主管蓋多：「許多熱錢都搶著要搭上這波多頭，很多投資人看準會有一波年終行情。」

分析師指出，未來股強油弱的趨勢將更加分明。新澤西州聯合能源公司技術線型分析師席莫曼表示：「當愈來愈多的對沖基金從商品轉出投入股市後，油價只會跌不會漲，加上油市投機部位仍相當高，更加證明油價目前是在做頭階段，而且會一路跌到二○○九年。」


2006.11.18　 工商時報
MSCI全世界國家指數 同步創新高
林秀津/綜合外電報導


美國道瓊工業指數週四再度刷新歷史新高紀錄，但其他地區的股市也不遑多讓，MSCI全世界國家指數週四亦突破歷史高點。全球股市近兩年亮麗的表現已經吸引許多美系對沖基金相繼投入，連美國本土的共同基金也爭相加碼國際股市。

自十月一日突破前一波歷史高點後，一個多月來道瓊指數已十六度創新高。週四該指數再度刷新紀錄、首度登上一萬二千三百點。但其他地區的股市也不讓美股專美於前。週四摩根士丹利資本國際全世界國家指數（MSCI All-Country World Index）也締造新高紀錄，有史以來第一次站上一四四二．○一點。


實際上，今年以來含括四十八個開發和新興市場的MSCI全世界國家指數已經上漲了一五％。該指數年平均報酬率達二○．一一％。而截至十一月十五日為止，兩年累計報酬更高達三○．四一％。

全球股市近兩年的亮麗表現吸引許多美系對沖基金和法人相繼投入，而且也都收穫頗豐。舉例來說，以歐股為主要投資標的的美系對沖基金，光是今年第三季的資產淨值就遽增一百六十三億美元，報酬率達七．○七％。

不僅對沖基金，美國本土許多以散戶投資人為主的共同基金也都紛紛提高海外股市的投資比重。專門追蹤共同基金資金流向的AMG資訊服務公司總裁愛得勒（Robert Adler）指出，美國本土共同基金目前海外股市投資比重為空前最高。

根據AMG的統計，在美國共同基金和公開上市基金持有的五兆美元股市資產中，海外股市所佔的比重已經到達一七％，相當於八千六百九十億美元。

全球股市投資分析師指出，近年美國以外地區的經濟改善大幅提升當地企業的獲利能力。這是吸引美系投資人進軍海外的重要原因之一。

此外，他們也指出，相較於美國股市資訊幾乎完全公開，許多國際市場則相對較不成熟，也就是比較弱勢的效率市場，投資人因而比較可能從中找到一些價格不合理的股票並從中獲利。