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歧見加深…法籲ECB印鈔買債 德反對

 

歐債惡火愈燒愈烈,各界疾呼歐洲央行(ECB)更積極救市的聲浪不斷,但德法兩國對ECB該扮演的救援角色沒有共識。
(彭博資訊)
歐債危機愈演愈烈,許多歐洲銀行面臨融資壓力,正採用複雜且高風險的交易創造流動性,以順利取得歐洲央行(ECB)的融資。在此同時,德、法兩國對ECB的救援角色歧見卻逐漸加深。

部分金融界人士和監管單位官員表示,銀行的作法可能使原已脆弱的歐洲金融體系風險升高,也顯示業者打算長期仰賴ECB取得融資。歐洲地區的債信危機已使許多銀行難以在傳統公開市場取得資金。

據了解,銀行利用流動性交換合約(liquidity swap)把垃圾級貸款等非流動性資產(無法做為ECB貸款的擔保品),轉移給投資銀行或保險公司,後兩者再提供政府公債或其他流動性資產給原始銀行,讓他們向ECB取得貸款。內情人士透露,最近許多法國和義大利銀行都進行這類交易。

但業界人士和主管機關對此憂心忡忡。英國金融管理局(FSA)先前警告,把高風險資產轉移到各個金融機構可能形成傳導機制,使金融體系的系統性風險更加惡化。

歐債危機如野火般蔓延,導致市場信心潰散,即使ECB 16日出手收購義大利公債也無法阻擋歐元區公債拋售潮,外界要求ECB臨採取非常手段化解歐債危機的呼聲也愈來愈高。

包括法國和愛爾蘭16日都疾呼,ECB應更果斷採取干預手段,以支撐公債價格並恢復市場信心。包括經濟學家、投資人和決策官員也說,現在只剩ECB擁有足夠銀彈防止歐洲金融崩盤。

不過,德國官員始終反對ECB大開印鈔機與擴大收購公債,宣稱只要各國政府進行財政改革,就能解決債務危機。ECB在德國力挺下,也拒絕當歐元區政府的最後放款人,並堅持公債收購計畫只是暫時且規模有限的作法。

德法兩國歧見加深,主因是法國近來逐漸深陷債務危機泥淖。德法10年期公債殖利率利差17日擴增至兩個百分點,創1990 年來最大,這意味法國要融資債務將承受更大壓力。

目前法國正面臨兩難,一方面得協助落難的鄰國,同時得削減本國的債務和赤字。在歐元區的頂級信評的國家中,法國赤字比率最高,去年占GDP的7.1%,而德國只占4.3%。

 


圖/經濟日報提供

【2011/11/18 經濟日報】



債券殖利率飆…法國告急 芬蘭拉警報

英國每日郵報引述剛出爐的歐盟經濟體檢報告指出,歐盟債務危機持續擴大,債券殖利率上升已讓法國淪陷機率升高,而奧地利、芬蘭與荷蘭等AAA級國家,也不能高枕無憂。

歐元區債券市場最近頻遭毒手,許多過去還算健康的經濟體,現在似乎也一步步陷入險境。法國政府公債殖利率如今升到3.803%,與德國借貸成本的差距已升到1999年歐元推出以來的最高水準。

每日郵報引述里斯本理事會智庫與德國貝倫伯格銀行(Berenberg Bank)的報告指出,法國是歐元區第二大經濟體,但健康狀況在17個會員國中卻排第13,比義大利高一名,但還比西班牙低一名。

這份經濟健檢報告令人憂慮法國將陷入席捲歐豬五國(PIIGS)的危機中。這五國分別指葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘及西班牙。貝倫伯格銀行的首席經濟學家許密汀說:「該為法國敲響警鐘了。」

不只法國,享有AAA最高債信的奧地利、芬蘭與荷蘭等三國殖利率也攀升,引人擔憂。

法國外貿銀行集團(Natixis)專家阿爾圖斯說,法國自10月以來,公債殖利率就不斷飄離歐洲核心國,轉向南歐國家靠



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