獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

表面上看，威權體制遠比市場機制有效率。在威權體制之下，任何不肖的官員或業者被發現取巧舞弊，在上者一聲令下，立刻抄其九族，沒收家產，打得他永世不得超生。這樣叱吒立至的嚴厲懲罰，讓人恐懼悚慄，不敢不奉命唯謹。

市場機制則不然；它不須仰賴任何聖君明王的睿智裁決、明察秋毫的天生異稟去嚴密監督每個成員的一舉一動，也不必手執鋼刀利斧隨時狗頭鍘伺候，但其運作井然有序，在其規範之下幾乎每一個成員都竭其所能兼善天下，讓人人都獲得威權體制下少見的大利。其所憑恃的，就是一個簡單的紀律：每一個企業、每一種商品都要透明地呈現於眾買家與消費者之前，任其自由抉擇；凡是品質低下、時有瑕疵、偷雞摸狗、有違誠信，交互掩護、五鬼搬運者，都在購買者無情的法眼之前，受到鄙棄。而這些買者對之唯一的懲罰，就是掉頭而去，不屑一顧。但正是如此簡單的紀律，立刻將這些商品、商標、經營者逐出市場，一籌莫展，不見其改頭換面、重拾信心之前，沒有任何生路。

因此，市場經濟能夠欣欣向榮、精益求精，所胥賴者全在這一套嚴整森嚴、人人平等的紀律。而市場經濟最大的威脅，也正是這一套紀律時受各種因素的障蔽，或者網開一面，讓某些不肖之徒成了漏網之魚，而肆意偷機舞弊，捅出大窟窿，掏走眾人的血汗錢，恣意揮霍而人莫之何。而這網開一面的愚行，通常除了執掌最高公權力的政府之外，也非一般平民百姓所能成辦。

這次力霸集團的大風暴，活生生就是公權力力抗市場機制，包庇不肖經營者肆意盜竊人民血汗錢的具體例證。十年前亞洲金融風暴前後，善體民瘼的政府首長慷慨推出所謂的紓困政策，就在市場紀律之下豎起一個保護傘，讓幸運中選的若干企業遠離市場無情的鞭策，在人民血汗錢慷慨輸將之下，苟延殘喘，乃至更趁此機會大肆五鬼搬運，聚斂不義之財。力霸集團正是其犖犖大者；十年來若非政府如此慈悲為懷，早已被市場機制所唾棄，也不會假一個巨大的空殼誘騙更多無辜大眾踴躍投入陷阱，落得血本無歸、欲哭無淚。

力霸集團的大金庫中華銀行，則是另一個案例。這一個本已被金融重建基金（RTC）列管的銀行，由於政府一方面對列管銀行給予所有存款無上限本金利息全額保障的優惠，一方面又遲遲不予接管，任令苟延殘喘的力霸集團以虛設行號胡亂貸款掏錢，造成估計逾400億元的濫帳，將由全民共同承擔。這一個被公權力特別劃入市場紀律的化外之地的銀行，又讓無情的市場機制束手無策，任它將一個爛窟窿愈捅愈大。

其實中華銀行在元月初因存款者的恐慌而突然引發的擠兌風波，復彰顯出政府的公權力對整個金融業所造成的深重傷害。當擠兌人潮出現，中央銀行立即搬來成箱成綑的千元大鈔堆放銀行櫃台，告訴存款者政府絕不會坐視其權益受損。這樣的場景我們屢見不鮮；每次遇見大小擠兌事件就重演一次。而且事實上到目前為止，還真沒有一家金融機構，不管爛到何等地步，其存款客戶領不出存款的。

但這可是好事？依我們所仿效的先進國家所實施的存款保險制度，每一個存款者在一個金融機構有一定金額的存款，本金可以獲得保障，一旦銀行經營困難，這一定金額的本金可由存保機構代償，利息以及超出定額的部分，就是存款者個人的損失。在台灣，這個金額是100萬元。然而歷次事件中，從沒有一次100萬元以上的本金以及存款利息不受到政府的保障。

對銀行經營者與存款者而言，當然皆大歡喜，但對整個市場、全體民眾而言則不然。因為當所有銀行的所有存款都完全受到政府保障，則銀行經營根本不必顧慮風險管理，存款者選擇將錢存到那個銀行，也不必問經營情況好壞，只看利率高低即可，甚至愈有問題的銀行、風評愈壞的銀行利率愈高，反會吸引更多存款者蜂擁而至。

就是這樣的例證讓我們不寒而慄。一個政府庇護之下毫不顧市場紀律的力霸集團終於垮台，正告訴我們還有多少個這樣的集團與銀行仍在暗中作祟。當它們也一一瓦解，還會有更多力霸集團在政府庇護下滋生茁長，永無了期。