《重點及短評》
「美國財政部將有各1,000億美元的額度用來收購二房股票,並擔保二房債券按約償付。二房將停發股利,美國財政部的權益將優於普通股與優先股股東,既有股東將蒙受巨大損失。」
「根據5月申報的資料,房利美擁有或擔保3兆美元的美國房貸,房地美則有2.2兆美元。兩者合計承擔的房貸總額接近美國12兆房貸市場的一半。 而自從次級房貸爆發以來,二房幾乎成為市場上唯一還願意買進房貸的業者,是美國銀行還願意承作新房貸的唯一活水來源。這使許多分析師與政治人物論辯說,二房決不能倒下,否則會使美國房市陷入無人能貸款買房、價格直落的惡性循環。」

短評:
1.美國才政部接管二房並非想挽救二房股價,主要想穩定美國房市信心及金融市場信用的穩定擴張,避免房市陷入惡性循環。

2.但美國房市泡沫根本原因並非二房經營問題,而是欠缺實質支撐,過高的房價已非經濟實質面所能對應支撐,接管二房只是避免信用緊縮的的手段,尚無法達到穩定、甚至刺激房價回春。

3.而美國聯幫政府恐怕也將在未來為二房財務缺口,付出嚴重代價,這將可能造成美國財政更加緊絀,尤其在美國經濟景氣疲弱之際。這可能使好不容易回穩的美元匯價,再陷貶值危機,對國際資金回流美元資產造成負面影響。


《相關新聞報導》
救房市 美財部宣布接管二房

美國財政部7日宣布接手房利美、房地美兩大房貸業者,希望能穩定房貸市場信心,避免美國房市繼續沈淪,聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克也為財政部背書;聯邦住宅金融管理局(FHFA)將接掌「二房」的營運,撤換二房的管理層,既有股票變得一文不名。

美國財政部長寶森7日在記者會上說,經過四周來的評估與討論,房利美與房地美已經難以用「現有形式」繼續經營下去,政府必須「採取行動」,接手監管(conservatorship)二房。

美國財政部將有各1,000億美元的額度用來收購二房股票,並擔保二房債券按約償付。二房將停發股利,美國財政部的權益將優於普通股與優先股股東,既有股東將蒙受巨大損失。

聯邦住宅金融管理局(FHFA)將接掌二房的營運,但二房免於遭到政府接收(receivership)。兩公司的執行長將會下台,由美國教師退休管理基金(TIAA-CREF)前執行長艾禮森(Herb Allison)接掌房利美,美國銀行集團(US Bancorp )前副董事長莫菲特(David Moffett)接掌房地美。

聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克聲明支持這項行動。他說:「這些必要的行動將會協助強化美國的房市,穩定我們的金融系統。」

根據5月申報的資料,房利美擁有或擔保3兆美元的美國房貸,房地美則有2.2兆美元。兩者合計承擔的房貸總額接近美國12兆房貸市場的一半。

而自從次級房貸爆發以來,二房幾乎成為市場上唯一還願意買進房貸的業者,是美國銀行還願意承作新房貸的唯一活水來源。這使許多分析師與政治人物論辯說,二房決不能倒下,否則會使美國房市陷入無人能貸款買房、價格直落的惡性循環。

多家媒體報導指出,寶森此刻決定把二房納入政府監管,是因為財政部深入查帳後,發現二房鑽會計漏洞,浮報資本。二房的資本不足問題比原先想像得嚴重。寶森聲明說,二房的經營「結構根本有問題」。

【2008/09/08 經濟日報】

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