重點及短評:
今年大陸2月消費者物價指數(CPI)較去年同期增長2.7%,前兩個月的新增貸款也高達人民幣2兆元,為全年8兆元目標的四分之一,通膨的壓力,也會讓大陸採取先升息再升值的立場。」

1.中國內需市場之擴大並不會因人民幣匯率被壓抑而受到影響,因此,中國官方對人民幣匯率的態度,將先以穩定其內部經濟為首要考量。

2.中國於2010年第一季及第二季,都處於物價指數年增率之低基期階段,預料未來幾個月之內,中國居民消費物價指數年增率可能持續拉高,中國內部實質利率已成為負數,是以,中國人行除進一步調升存款準備率之外,極可能於4月調升存放款指標利率,而在利率調升之後,人民幣升值壓力將更高,屆時,為進一步穩定進口物價指數,中共官方讓人民幣升值的可能性將隨之大增。


《相觀名人觀點》

名家觀點/大陸 會先升息再升值

人民幣匯率問題一直是美中關係重要的一環,美國總統歐巴馬日前呼籲大陸應採取「市場導向」的人民幣匯率政策,大陸國務院總理溫家寶隨後也在人大閉幕記者會上回敬,人民幣沒有低估的問題。

持平而論,歐巴馬的發言,是面臨國會龐大的人民幣促升壓力下,不得不然的政治表態;而溫家寶雖是為人民幣匯率辯護,但他處處引述統計數據,佐證大陸不需為美中貿易失衡來負責,更像是一番專業的經濟論述。

歐巴馬演說的重點,其實不是在談論人民幣有無被低估的問題,他的潛台詞是,人民幣應該要升值。

特別是從美中貿易來說,美方認為,美國的貿易、財政赤字都可以歸咎於大陸不願意調升人民幣匯率,使得大陸對美國持續享有高順差。

溫家寶在回應時說,人民幣的幣值沒有被低估,他還列舉了不少貿易數字來佐證他的看法,包括,去年大陸統計37個國家對大陸的出口情況,發現有16個國家對大陸的出口,出現增長,就連歐盟去年總體出口下降20.3%,對大陸的出口卻只下降15.3%。

溫家寶的舉證,旨在說明大陸不需要為其他大國的貿易失衡負責,因為就算是在國際金融海嘯之中,多數國家對大陸的出口都是增加的。他甚至認為,美國龐大的貿易逆差,並非大陸調升人民幣匯率就可解決。

以往大陸也呼籲過,美國應開放大陸採購美國的高科技產品,才能解決美中貿易逆差。

人民幣到底有沒有被低估?溫家寶說沒有,但我認為還是有的,但即使該升值,升值的時間點仍應拿捏最佳時機。其實很多亞洲國家的貨幣,也都是處在相當低估的狀態,這些國家的幣值低估,原因是與美元處在高位相比的結果。但問題是,在國際金融海嘯過後,不少人都會質疑,現在的美元匯率是否能和美國經濟實力相匹配。

溫家寶對人民幣匯率的主張,其實還有一句潛台詞沒說,那就是一個國家的匯率,究竟是應該採取固定匯率制度或是浮動匯率制度,其實這是國家主權執掌的範圍,外國政府不應該來干涉,更不能說,美國貿易出了問題,就要其他國家配合改變匯率制度。

我相信,人民幣匯率最終還是會進入升值通道,但何時會升值,要看大陸如何看待自己的國內外經濟社會責任。從大陸最新統計數據來看,今年大陸2月消費者物價指數(CPI)較去年同期增長2.7%,前兩個月的新增貸款也高達人民幣2兆元,為全年8兆元目標的四分之一,通膨的壓力,也會讓大陸採取先升息再升值的立場。

撇開政治議題不講,從經濟層面來看,坊間對於人民幣匯率的討論五花八門,經濟學者有自己的看法,媒體也有,但不管誰來看人民幣匯率,或是其他的經濟數據,只要已知的東西不夠全面,看到、想到的評論,也不過是拼圖中的一塊。

一般我們看經濟數字時,通常考慮三件事:第一是,原始數字告訴我們什麼事情;第二是這個數字在經過多方解讀後,可能會因政治傾向有所不同;第三則是,有些數據是從別人的專欄、意見、解讀中片面擷取的。

我認為,要做好經濟分析的工作,最好是多從原始資料下手,然後透過大量閱讀,參考別人的說法,但別人的說法量不要照搬,而是要想辦法透過自己的架構、邏輯,來思考該怎麼來解讀數據。

(中國信託首席經濟顧問劉憶如口述,記者邱金蘭、林安妮整理)

【2010/03/17 經濟日報】

    全站熱搜

    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(2) 人氣()