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短評:

1.EFSF可能已淪為虛構的無力組織,對它的期望越深、失望就會越大。

2.歐洲央行無法自行決定加印歐元鈔券,當然無法無限制進場買進歐元公債。下周義、法、西等國的公債殖利率將持續向上飆升。



《相關新聞報導》
歐洲央行 拒絕加碼買公債救市

儘管歐元區國家高度期待歐洲央行(ECB)收購更多公債,但歐洲央行總裁德拉基18日拒絕出手,反過頭來敦促歐元區政府趕快兌現承諾,讓紓困基金儘快運作,顯然對這些領袖快要失去耐性。

月初剛上任的德拉基,在法蘭克福的演說中以不容妥協的語氣指出,「強力」的經濟治理對歐元區的金融穩定來說相當重要,並批評領袖們承諾擴增歐洲金融穩定機制(EFSF),卻遲遲沒有說明如何執行。歐元區政府訂12月為擴增EFSF的期限,但進度嚴重落後,導致貸款成本節節攀升。

德拉基質問歐洲政府:「之前的決策落實到哪裡去?我們不該再蹉跎光陰。」

這番言論顯示德拉基不願再靠大規模收購公債的方式,為這場危及歐元區存續的危機滅火。德、法兩大國本周為歐洲央行的危機角色僵持不下,巴黎當局主張歐洲央行是解決危機的關鍵,但柏林政府警告此舉將違反歐盟條約。

歐洲央行為了安撫投資人,這段期間一直有限度地收購公債。某些國家主張,歐洲央行應該進一步釋放無限的救援火力。

德拉基並未在演說中明確提及收購公債一事,但他說歐洲央行的首要任務是維持物價穩定,這是央行為支撐歐洲成長所能做的「最大貢獻」,而且央行有完全的獨立性達成這個目標。如果偏離角色,公信力將蕩然無存。

德拉基說:「取得公信力是個漫長而費力的過程,維持它則是永恆的挑戰。但是公信力要消失是很快的事--歷史證明,重拾公信力需要龐大的經濟和社會成本。」

不過,德拉基暗示,歐洲央行考慮採取進一步行動協助歐元區體質弱的銀行。本周稍早有歐洲銀行業高層主管在私人會議上遊說央行決策官員,希望取得持續一年以上的融資,以及享有比規定更寬鬆的抵押標準,換取央行的流動性。

德拉基說:「鑒於主權債的壓力,我們也意識到銀行眼前的難處。融資市場緊俏,符合資格的擔保品稀少。」

 

圖/經濟日報提供

【2011/11/19 經濟日報】



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