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短評:

美、歐、日、英等國的官方利率都已降至歷史最低點,但全球總體經濟卻持續疲弱,此顯示總體經濟總額需求對利率的彈性已陷入低度彈性的流動性陷阱。但這些國家的央行似乎也別無選擇,因為若不將利率降至接近零,並對金融機構隨時準備注資,則金融機構的連鎖倒閉危機,隨時可能再起。

除非你將資金投入低收益的固定收益工具,否則,各國央行試圖先吹出資產泡沫的企圖相當明顯,投資者願不願意進場買單、或是進場的先後次序,都將是決定盈虧的重要因素。專業不夠、動作不夠快的,請耐心以保全資產的完整性為最高原則,千萬不要成為各國政府救危弱經濟的急先峰。


  
陸、歐、英央行 連袂寬鬆貨幣
 

面對經濟情勢嚴峻,大陸、歐洲及英國央行五日連袂放鬆貨幣政策,以刺激經濟成長。大陸央行意外宣布降低基本放款利率零點三一個百分點及存款利率零點二五個百分點;歐洲央行宣布降低基本融通利率、抵押融通利率及存款利率各零點二五個百分點;英國央行也宣布將購買債券的目標金額提高五百億英鎊。由於市場事先已經充分預期,歐洲股市反而開高走低,美股在平盤上下波動。

大陸人民銀行(央行)宣布,自六日起將一年期放款利率降為百分之六,一年期存款利率降為百分之三,距離六月七日上次降息還不到一個月。經濟學家認為這凸顯大陸實體經濟比預期差,希望藉由擴大放款利率的降幅,引導資金流向市場和實體投資。大陸六月份製造業景氣已經「連八降」,銀行放款金額也不如五月。

復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為,這次存、放款利率的降幅不對稱,顯示「大陸流動性不足」;而且大陸能與歐洲協調降息,有利於人民幣的國際化。

緊接著歐洲央行也宣布,將基本融通利率降到百分之零點七五的歷史新低點,抵押融通利率由百分之一點七五降到百分之一點五,央行隔夜存款利率更降到零。由於五月份歐元區失業率上升到百分之十一點一的歷史新高,六月份經濟信心指數降到兩年半來新低,而且服務業與製造業的產值也連續第五個月萎縮。據歐盟執委會估計,今年歐元區經濟將萎縮百分之零點三。因此歐洲央行承受沈重壓力,必須進一步放鬆貨幣政策以刺激經濟動能。

央行降息將能降低困難銀行的資金成本。另外央行將存款利率降低到零,可鼓勵銀行業將多餘資金轉借給其他金融機構、企業界或一般消費者,而不必轉存到歐洲央行。

另外英格蘭銀行也宣布進一步實施「數量化寬鬆政策」,將於未來四個月內增購五百億英鎊的公債及公司債,總金額達到三千七百五十億英鎊,以刺激銀行貸款,促進經濟成長。

 


圖/聯合報提供

【2012/07/06 聯合報】













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