獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《重點及短評》
1.該公司2005年員工分紅如下：
現金：4.51億，股票8000張，以目前市價約為54.67億元。

2.該公司2005年稅後純益約為117.82億，因此員工分紅約佔46.4%。

3.『股王宏達電股價昨日收在六○一元，公司決以實際行動捍衛股價，宣佈今（十三）日起，將買回庫藏股五千張，買回價格在六○一元到八○○元之間，估算護盤資金至少要三十億元，是台灣證券史上第一家買回庫藏股的股王。 』

員工無償分配掉8000張，在以所有股東的錢以市價預計買回5000張，這種公司治理在全球資本市場只有台灣會發生！

4.『法人表示，宏達電今年前三季每股稅後盈餘四○．八七元，全年每股獲利至少有六○元，以明年全球智慧型手機產業將持續有三到四成的成長空間來看，宏達電雖然因跨入自有品牌，導致明年營收成長動力沒有今年強，不過營業額的成長幅度至少也有二成以上的水準。 』

會計帳上獲利EPS若為60元，假設以2005年的員工配股比例，則員工分紅費用化處理，則其實際EPS約為32.16元，而在以目前627元之市價計算，則其本益比將為19.49倍，而非約10倍！

5.當業績高速成長且市場熱絡之際，員工分紅配股可能是歌舞昇平之催情劑；但若業績成長趨緩，員工分紅配股將是外部股東之斷魂谷！



《市場新聞》
2006.12.13　 工商時報
史上頭一遭 股王推庫藏股護盤
張瀞文/台北報導

股王宏達電股價昨日收在六○一元，公司決以實際行動捍衛股價，宣佈今（十三）日起，將買回庫藏股五千張，買回價格在六○一元到八○○元之間，估算護盤資金至少要三十億元，是台灣證券史上第一家買回庫藏股的股王。

在宏達電宣佈買回庫藏股之後，外資法人指出，公司跳出來「信心宣示」很重要，對宏達電、甚至高價股的股價，將有正面激勵作用。至於近來同樣「跌跌不休」的大立光、茂迪、益通等高價族群，是否將跟進，各界正持續關注當中。


受到市場對於明年成長性產生疑慮，及三大法人持續拋售持股影響，宏達電近期股價連番重挫，昨跌停收在六○一元，創下今年以來新低。累計從今年盤中最高價一二二○元以來，宏達電股價已被腰斬，總市值在短短七個月間，縮水一七三○億元。

宏達電執行長周永明表示，以公司獲利來看，本益比目前還不到十倍，他對明年營運深具信心，認為公司價值確實被低估了。

為了捍衛股價，宏達電昨日召開董事會，決議自今日起到明年一月十九日止，買回庫藏股五千張，買回區間價格為每股六○一元至八○○元，且當公司股價低於所定區間價格下限時，將繼續執行買回公司股份，估計買回股份總金額上限為四十億元。

法人表示，宏達電今年前三季每股稅後盈餘四○．八七元，全年每股獲利至少有六○元，以明年全球智慧型手機產業將持續有三到四成的成長空間來看，宏達電雖然因跨入自有品牌，導致明年營收成長動力沒有今年強，不過營業額的成長幅度至少也有二成以上的水準。

至於獲利，法人表示，由於宏達電跨入自有品牌、毛利率提高，所以明年獲利成長幅度將優於營收成長幅度。若以宏達電今明兩年每股獲利可在六○元的水準，目前的本益比確實不高，加上明年宏達電將具有「高配息股」的特質，雖然是股王，但確實是「不貴」。