富蘭克林的頭雖微禿,但仍深具魅力?!











《美國10年公債殖利率日線圖》

資料來源:鉅亨網




《美國10年公債殖利率週線圖》

資料來源:鉅亨網


《美國10年公債殖利率月線圖》

資料來源:鉅亨網


《美元指數日線圖》

資料來源:XQ全球贏家



短評:

1.美國公債價格上漲(殖利率下跌),其原因主要來自兩股力量。其一是債市投資者對未來美國總體經濟景氣看法悲觀,預期通膨壓力將減輕。其二則為外在因素所造成,即以歐元地區為首之主要工業國家匯率因歐元危機出現貶值壓力。

2.美元指數的反彈或回升,則除上述力量導引外,美元指數於2011年Q3處於歷史谷底區,只要分散於全球各地的套利資金一部份資金回流美元資產,都有可能造成美元指數的回升。

3.由近期美國公債價格上漲,而美股空頭壓力罩頂可知,此波國際資金回流美元資產,主要為避險性資金居多,積極性的股權投資性資金比例恐怕不高。

4.美元指數上升,美國公債價格上漲,對台灣外匯存底的累積收益是相當正面的,對國內高部位美元資產、原本飽嘗匯損壓力的壽險公司,也是很大的利多,當然對外銷出口產業而言,或許也是喘息的機會。




《相關新聞報導》
投資比重升高至16% 葛洛斯加碼美債
 

有「債券天王」之稱的太平洋投資管理公司(PIMCO)共同投資長葛洛斯繼操盤表現落後多數同儕後,8月增持美國公債至2010年12月以來最高水準。

PIMCO官網說,葛洛斯掌管規模達2,440億美元的總回報基金(Total Return Fund)8月持續加碼美國公債,投資比重由7月的10%升高至16%。這檔全球最大債券基金另將房貸相關債券的占比由25%提高至32%,約當現金和貨幣市場證券則由15%降至負9%,創2010年11月以來最低。

葛洛斯先前為減少旗下基金因利率變動產生淨值下跌風險,並增加對信用品質的依賴,自2010年起減持美國公債、改買公司債或美國以外主權債務,但此一投資策略卻意外踢到鐵板。在美國成長疲軟及歐債危機惡化的環境下,投資人緊抱美國公債等安全資產,出脫PIMCO押注的公司債,導致總回報基金上月績效落後89%的同業,止於9月8日的今年績效則不如67%的同業。

根據美銀美林指數(Bank of America Merrill Lynch indexes),美國公債2011年投資報酬率已達8.5%,將是2008年爆發金融危機以來表現最佳的一年。美國公債12日再度走高,摜壓10年期債券殖利率降至創紀錄的1.877%,而10年期債券殖利率自2月寫下2011年高點的3.766%後,至今已大跌189個基點。

葛洛斯雖在2月出清美國公債,但4月起回頭加碼。與同業相比,67歲葛洛斯操盤的基金今年創下1995年有紀錄以來的最糟表現。

【2011/09/14 經濟日報】



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