獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

全球經濟出現衰退疑慮，資金躲進公債市場避險，中央銀行昨（27）日標售10年期公債100-9，得標利率落於1.288%，創下歷年次低紀錄。

市場對經濟前景悲觀，資金轉投固定收益商品，加上央行利率按兵不動，公債利率易跌難升。

券商主管預期，在大型壽險業、金融機構等主要買盤資金捧場下，公債利率短期有機會再下探新低點。

券商主管表示，10年券利率雖然創下歷史次低（註：公債利率下跌，代表價格上漲），但最後出爐的得標利率，高於市場預期的1.26%，主要是受台股大漲影響，稍稍挫減公債多頭氣勢。

債券交易員指出，去年9月標售的99-8，因大型行庫積極搶券以去化游資，得標利率落於1.228%，創下10年券得標利率的最低紀錄。

對於昨日標售的10年公債利率創次低，交易員表示，「美債利率不斷創歷史新低，我們還在次低水準，已經是落後反應。」

根據央行統計，昨日標售的350億元籌碼中，證券業拿下52%，約182億元；銀行業則抱回34.71%，約121億元，至於票券和保險業，分別奪下11和2.29%，買回38.5和8億元。

中央銀行明（29）日將召開理監事會議，在通貨膨脹不成疑慮前提下，市場預期，長達一年以來的升息循環，將在本季踩煞車，暫停升息，維持現行重貼現率1.875%水準。

債券交易員說，「在台灣操作公債，作多比放空容易多了。」主因市場籌碼少，加上金融機構資金去化需求大，即使在央行開啟升息循環，公債殖利率走高幅度，仍相當有限。

壽險業每個月都有不少的新進保費，需要找尋投資出路。但全球經濟二次衰退陰霾揮之不去，保險公司不敢大舉投資海外，極有可能會錢留台灣，持續買進公債。在情況下，即使利率再低，保險業也得照單全收。有資金雄厚的保險業撐腰，公債殖利率自然不易大幅彈升。

圖／經濟日報提供