獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

中國大陸去年下半年以來，為減緩快速增長的出超，以紓解貿易對手壓力、熱錢的流入，以及國內景氣過熱，除加速人民幣升值的步伐外，在宏觀調控方面，凍結銀行放款總額不得增加、降低出口退稅、嚴選外人投資項目、削減外資企業所得稅優惠，及今年初開始實施的勞動合同法等。由於該等措施在短期內集中推出，又急又猛，致今年3月以來出口成長率逐月下滑，出超更是大量萎縮，尤以6月情況最為嚴重，引起高層領導密切注意，親赴東南沿海主要地區實地視察，發覺情況的確嚴峻。經高層研討後，首先提高紡織品出口退稅率，放寬銀行放款總額可增加5%，還有後續鬆綁措施，是否能產生預期效果，尚待持續觀察。

大陸自2001年底加入世界貿易組織（WTO）以來，對外貿易蓬勃發展，貿易總額平均每年以29.3%的高速成長，其中出口年成長率更高達29%，是全球總出口成長率的兩倍；出口占國內生產毛額（GDP）比率，自入世前2001年的22.6%，去（2007）年躍升到40.5%，成為促進經濟高速成長的主導力量。2001年大陸貿易總額在全球排名第六，六年來，已超越英、法、日，去年高居第三，僅次於美、德；而其出口去年又趕過美國，僅次於德國的世界第二出口大國，在國際上的重要性及影響力，愈來愈大。

不過大陸出口增加率在2003及04年高達35%後，即開始下降，到2007年還能維持25%以上；但今年3月以後急轉直下，6月增加17.2%，僅及高峰時的一半；整個上半年出口增加率降至21.8%。揆其原因，對出口主要對象美國的出口增加率，近兩年半來，每下愈況，今年上半年僅增加8.9%，與2003-05年平均增加32.5%比較，下降3/4以上；致使對美出口占總出口比重自2005年的21.4%，今年上半年下降至17.5%。其次，對日出口比重同期也下降2.7個百分點，給予大陸出口重創。幸好，大陸對亞洲的印度、東協與韓國，對歐洲尤其東歐，以及對拉丁美洲的巴西、阿根廷等出口大幅增加，使其今年上半年總出口還能維持20%以上的成長率。顯然大陸出口地區的分散，發揮了相當大的作用。

以大陸出口的企業主體來看，多年來都以外資企業出口扮演重要角色。外資企業出口占大陸總出口的比重，至2005年達到58.3%的高峰後即下降，至今年上半年下降到56.3%。可見外資企業出口增加率減緩，是總出口成長率下滑的主要原因。而外資企業出口一向以進料加工貿易與來料加工裝配貿易為主，而其出口增加率下降，更是總出口成長率下滑的關鍵所在。再就出口產品來看，紡織品出口所占總出口比重，近年來在下降中，至2005年已下降至14.1%，今年上半年再下降至11.9%，尤其今年6月出口更是負成長4.5%。這是去年下半年以來，大陸所採又急又猛措施，逼迫加工廠商出走的結果；剛開始顯現，即驚動了中共高層，迅即調升紡織品出口退稅率，能否收效，尚待後續發展。

至於大陸出超，在入世前的2001年僅225億美元，去年躍升到2,621億美元，六年間增加十倍以上。這也是引發國際貿易摩擦、人民幣升值壓力大增的原因所在。惟自今年2月以來出超即開始萎縮，整個上半年出超較去年上半年減少12.3%，雖引起大陸高層緊張，但對改善總體經濟失衡有助益。

在進口方面，大陸入世後，由於進口開放的加速，致2003-04年平均每年進口增加率高達38%，但2005年增加率開始下降，低於出口增加率，才使出超急速擴大。不過今年上半年由於原油、礦砂、雜糧及動植物油等價格大漲，進口支出大增80%以上，導致總進口增加率提高到30%以上，又超過出口增加率，才使出超萎縮。

在出口產品方面，以電子、資訊、機械、電機、交通工具及光學、照相機及精密儀器等技術含量較高產品出口，占總出口比重，近年來不斷提高，自2001年的38.6%，今年上半年提高至52.1%，已成為大陸出口的主導力量。反觀台灣此等產品出口所占總出口比重，同時期卻自61.6%降到56.3%，顯然台灣在廠商外移後，國內產業升級努力不足，需要加把勁。

今年上半年大陸對美出口成長率大幅下滑，但由於出口地區擴散有成，還能有20%以上的成長；出超的萎縮主要受石油價格大漲，進口支出大增385億美元的影響，但有利總體經濟失衡的改善。至於對外資出口依賴的降低，顯然是國內企業出口地位的上升，而且出口結構持續改善中，都不是壞事，重要的是出口成長率是否持續下滑。在當今國際經濟環境如此惡劣的情況下，大陸今年全年出口倘能有15%以上成長率，即屬不幸中之大幸。