(圖片由Jean提供,特此致謝!)


短評:

當貨幣政策由寬鬆政策轉向之初,只是貨幣當局對經濟景氣已進入復甦期之背書函,對有價證券及房地產投機者而言,反而是壯膽劑。

陸股在整理後,後市仍將有高點可期。



貨幣政策微調 嚇壞陸股

大陸寬鬆貨幣政策將微調,引發昨(6)日滬股跌破3,400點,不過,銀河證券首席經濟學家左小蕾說,人行的「市場化手段」,指的是調高存準率、發行央票等公開市場操作,非調升利率。

 

經濟日報/提供

中國人民銀行5日首度對下半年貨幣政策定調,「適度寬鬆」、「動態微調」和「市場化手段」一串字眼。新華社昨天在一篇關於大陸貨幣政策的報導中,引述人行貨幣政策委員樊綱的談話指出,大量貨幣導致的資產價格膨脹值得注意,貨幣政策需要謹慎把握,並需在適當時候做一些微調。

貨幣政策可能調整的消息,引發大陸市場焦慮。昨天上證綜指一開盤就出現暴跌,終場失守3,400點。

華南永昌投信副總王萃強昨天表示,A股上半年IPO規模僅人民幣1,100億元,不過,同期商業銀行的新增人民幣貸款竟增破7兆元,信貸政策勢必進行調整。不過,大陸社會零售消費額第二季的年成長率小於第一季,而民間投資6 月才剛有起色,估計人行不致於採取太過激進的手段收回流動性。

中新社引述左小蕾的看法稱,她所理解的利率是「市場化手段」,存款準備率、發行央票等公開市場操作,通常不會被解讀為「市場化手段」。

左小蕾談到,人行報告中的資訊表明,人行其實想用存款準備率和公開市場操作的手段來微調貨幣政策;她說,人行一定要把過度的信貸增速調回適度的信貸增速,但預計不會動用利率這樣的「市場化手段」。

華爾街日報專欄作家崔宇昨天的評論文章則以為,人行將公開市場操作稱為「市場化手段」只是敲山震虎。

崔宇說,人行第二季貨幣政策執行報告的專欄文章指出,人行對於外需復甦非常悲觀,下半年或許還將鼓勵商業銀行,透過對基礎建設行業的中長期貸款來保增長,即使出現了資產價格泡沫和輕微的通貨膨脹,也不會採取利率工具,「動態微調」還不至於讓市場上整體的流動性驟然收緊。

人行5日晚間發布的「中國貨幣政策執行報告(2009年第二季度)」指出,下階段人行將堅定不移地繼續落實「適度寬鬆的貨幣政策」,根據國內外經濟走勢和價格變化,注重運用「市場化手段」進行「動態微調」。

【2009/08/07 經濟日報】

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