《F-譜瑞4966》



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資料整理:鉅豐財經資訊


短評:

累計營收年增率從前6月的-41.04%,進一步擴大為-41.96%。營收成長動能轉弱趨勢不變。





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iPad Mini拉貨恐後延,高盛下修F-譜瑞獲利預估
(2013/08/07 09:38:05)

精實新聞 2013-08-07 09:38:05 記者 王彤勻 報導

F-譜瑞(4966)公布7月營收,月增8.61%來到2.96億元,雖仍年減45.99%,不過已是今年以來的單月新高。若以其法說會上預估Q3營收將落在3600~4000萬美元計算,7月營收約略是該預測中值的26%,再加上F-譜瑞受惠於下半年eDP 1.3 T-CON等新產品的推出,以及客戶隨英特爾Haswell新平台推出而採用,其8~9月營收仍可望持續走高。惟外資高盛也出具最新報告指出,F-譜瑞Q3給出的財測事實上並不如預期,主要就是由於T-CON時序控制器於iPad Mini的拉貨時程,遞延至今年Q4季底,甚至是明年Q1所致。

高盛認為,事實上,F-譜瑞給出Q3財測將會落在3600~4000萬美元(相當於台幣11~12億元)的區間,低於外界普遍預期的14~17億元,主要就是因為T-CON時序控制器於iPad Mini的拉貨時程,遞延至今年Q4季底甚至是明年Q1。

高盛分析,雖F-譜瑞不願證實,不過蘋果對其營收的貢獻,仍達50%左右,而F-譜瑞的營收要想回到去年高檔的水準,就必須要等到採用視網膜螢幕(Retina Display)的iPad Mini,對T-CON時序控制器展開拉貨才有機會。不過如今看來,拉貨時間點恐將遲至今年底、明年初才會發酵。也因此高盛大幅下修對F-譜瑞今年營收、EPS預估值,認為其今年營收將年減約13.74%為41.23億元,而全年EPS相較於去年的24.99元,今年恐會砍半至14元。

高盛因F-譜瑞今年下半年動能不如預期,將其目標價一舉從340元降至300元。不過仍看好隨著iPad Mini拉貨力道湧現,F-譜瑞明年營運將有明顯反彈,仍維持其買進(Buy)評等。

F-譜瑞預估,今年Q3營收將落在3600萬~4000萬美元區間,若以今年Q2營收為2720萬美元計算,相當於季增32.35%~47.06%,Q3單季毛利率估落在42~45%之間,略低於Q2的46.9%,單季合併營業費用則估為1000~1100萬美元。

F-譜瑞並將於8月19日參加櫃買中心舉辦的業績發表會,屆時可望對eDP於筆電整體滲透率下半年的趨勢提出進一步的看法。




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